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Distress anomaly : an international analysis
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The relationship between distress risk and returns has been puzzling and difficult to interpret, as distressed stocks have earned lower returns than expected throughout different years and geographical areas. This event has been labeled as the distress anomaly by practitioners. This study provides an in-depth analysis of the matter by dissecting more than 90 countries stock returns to find evidence and possible causes of the phenomenon. The results provide for contrasting evidence throughout the different levels of testing implemented, with traces of the anomaly found especially among emerging economies. country specific characteristics related to the private sector development and regulations seem to have an influence on the matter, as the lower the transparency and effectiveness of the measures is, the higher the probability is to find evidence of the anomaly.
A relação entre o risco financeiro e os retornos tem sido intrigante e difícil de interpretar, uma vez que ações em situação de risco de falência têm registado retornos inferiores ao esperado ao longo de diferentes anos e áreas geográficas. Este fenómeno foi denominado como a "anomalia de risco financeiro" pelos profissionais da área. Este estudo apresenta uma análise aprofundada do assunto, examinando os retornos de ações de mais de 90 países para encontrar evidências e possíveis causas do fenómeno. Os resultados fornecem evidências contrastantes ao longo dos diferentes níveis de testes implementados, com indícios da anomalia encontrados especialmente entre economias emergentes. Características específicas dos países relacionadas com o desenvolvimento do setor privado e regulamentações parecem influenciar o fenómeno, uma vez que, quanto menor for a transparência e a eficácia das medidas, maior é a probabilidade de encontrar evidências da anomalia.
A relação entre o risco financeiro e os retornos tem sido intrigante e difícil de interpretar, uma vez que ações em situação de risco de falência têm registado retornos inferiores ao esperado ao longo de diferentes anos e áreas geográficas. Este fenómeno foi denominado como a "anomalia de risco financeiro" pelos profissionais da área. Este estudo apresenta uma análise aprofundada do assunto, examinando os retornos de ações de mais de 90 países para encontrar evidências e possíveis causas do fenómeno. Os resultados fornecem evidências contrastantes ao longo dos diferentes níveis de testes implementados, com indícios da anomalia encontrados especialmente entre economias emergentes. Características específicas dos países relacionadas com o desenvolvimento do setor privado e regulamentações parecem influenciar o fenómeno, uma vez que, quanto menor for a transparência e a eficácia das medidas, maior é a probabilidade de encontrar evidências da anomalia.
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Distress risk Analysis Returns Anomaly Risco financeiro Análise Retornos Anomalia
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