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Publicação

The impact of ESG integration strategies on portfolio performance : evidence from the european equity market

2026-06-22Dissertação de mestrado Acesso aberto
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
datacite.subject.sdg12:Produção e Consumo Sustentáveis
datacite.subject.sdg13:Ação Climática
dc.contributor.advisorThibierge, Christophe
dc.contributor.authorBasso, Giovanni Battista Del
dc.date.accessioned2026-09-16T16:52:01Z
dc.date.available2026-09-16T16:52:01Z
dc.date.issued2026-06-22
dc.date.submitted2026-05-15
dc.description.abstractThe growing interest in Environmental, Social and Governance (ESG) considerations has movedthe debate from whether to integrate this information in portfolio construction to how it shouldbe integrated.Using data from the STOXX Europe 600 index, this thesis investigates how portfolio returnand volatility vary when the ESG score is used as a primary screening criterion versus as aweighted factor within a multifactor framework. In addition, the study analyses how sensitivethe performance outcomes are with different ESG weighting schemes.The empirical results show that ESG integration does not have a uniform effect on performance, but rather depends on how it is implemented. The multifactor portfolio delivers thehighest cumulative return in the in-sample period, with consistent risk-adjusted performancein the out-of-sample. By contrast, the static ESG screening strategy underperforms the bench-mark. The third portfolio introduces the concept of ESG momentum and this strategy producesintermediate results, outperforming the benchmark but showing weaker statistical significance.A key finding is that portfolio performance is mainly driven by risk metrics, while ESGcontributes at the margin to increase the returns. The sensitivity analysis reveals that investors canadjust ESG exposure within a certain range without compromising performance, demonstratingthe flexibility of ESG integration. Furthermore, the market beta is almost always negative andstatistically significant, indicating the defensive characteristics of the strategies.Overall, the study contributes to the literature by shifting the focus from whether ESGinvesting pays to how ESG should be integrated into portfolio construction.eng
dc.description.abstractO crescente interesse por fatores Ambientais, Sociais e de Governança (ESG) deslocou odebate de se essa informação deve ser integrada na construção de portfólios para como deve serincorporada.Utilizando dados do índice STOXX Europe 600, esta tese investiga como o retorno e avolatilidade dos portfólios variam quando o score ESG é usado como critério principal deseleção, em comparação com seu uso como fator ponderado em um modelo multifatorial. Alémdisso, o estudo analisa a sensibilidade do desempenho a diferentes esquemas de ponderaçãoESG.iOs resultados empíricos mostram que a integração ESG não produz um efeito uniforme,dependendo da forma de implementação. O portfólio multifatorial apresenta o maior retornoacumulado no período in-sample, com desempenho ajustado ao risco consistente no período out-of-sample. Em contraste, a estratégia estática de triagem ESG apresenta desempenho inferior aobenchmark. Um terceiro portfólio introduz o conceito de momentum ESG, gerando resultadosintermediários, superando o benchmark, mas com menor significância estatística. Um resultadocentral é que o desempenho dos portfólios é principalmente impulsionado por métricas derisco, enquanto o ESG contribui marginalmente para os retornos. A análise de sensibilidademostra que é possível ajustar a exposição ao ESG dentro de certos limites sem comprometer odesempenho. Além disso, o beta de mercado é geralmente negativo e significativo, indicandocaracterísticas defensivas.De forma geral, o estudo contribui ao focar não em se o investimento ESG compensa, masem como deve ser integrado na construção de portfólios.por
dc.identifier.otherf39db7cf-62e6-4a8f-a7f8-e117470ef4f3
dc.identifier.tid204325455
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/59414
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectESG investingeng
dc.subjectPortfolio constructioneng
dc.subjectESG integrationeng
dc.subjectMultifactor modelseng
dc.subjectESG screeningeng
dc.subjectESG momentumeng
dc.subjectRisk-adjusted returnseng
dc.subjectPortfolio performanceeng
dc.subjectVolatilityeng
dc.subjectMaximum drawdowneng
dc.subjectExpected shortfalleng
dc.subjectSharpe ratioeng
dc.subjectSortino ratioeng
dc.subjectSensitivity analysiseng
dc.subjectAlpha generationeng
dc.titleThe impact of ESG integration strategies on portfolio performance : evidence from the european equity marketpor
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Gestão e Administração de Empresas

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