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Orientador(es)
Resumo(s)
This dissertation analyses the relation between credit rating changes and equity Issuance
or Repurchase. I consider two types of credit rating changes: Upgrades and Downgrades. To
conduct this study the data used comprises the period between 1985 and 2016, in which I
assume a lag of one month for the data to be incorporated into credit rating changes. To assess
the relation between Issuance and Repurchase, I use a set of control variables and assess them
in light of three different models: Linear, PROBIT and LOGIT. The results suggest that firms
react more to Upgrades than Downgrades. In the Speculative Grade sub-sample, I find weaker
empirical evidence of this relation, especially within the Repurchase scenario.
A presente dissertação tenciona relacionar mudanças nas classificações de crédito com emissão ou recompra de capital próprio. Para tal, vou considerar dois tipos de mudanças nas classificações de crédito: Upgrade e Downgrade. Para realizar este estudo, os dados incluem o período entre 1985 e 2016, no qual assumo que existe um desfasamento de um mês para a informação ser incorporada nas classificações de crédito. Para analisar a relação entre a classificação de crédito e Emissão ou Recompra, utilizei um conjunto de variáveis de controlo, e analisei-as em três cenários diferentes: Linear, PROBIT e LOGIT. Os resultados sugerem que as empresas reagem mais a casos de Upgrade do que Downgrade. Na amostra de Speculative Grade, os resultados são empiricamente menos relevantes, especialmente dentro do cenário da Recompra.
A presente dissertação tenciona relacionar mudanças nas classificações de crédito com emissão ou recompra de capital próprio. Para tal, vou considerar dois tipos de mudanças nas classificações de crédito: Upgrade e Downgrade. Para realizar este estudo, os dados incluem o período entre 1985 e 2016, no qual assumo que existe um desfasamento de um mês para a informação ser incorporada nas classificações de crédito. Para analisar a relação entre a classificação de crédito e Emissão ou Recompra, utilizei um conjunto de variáveis de controlo, e analisei-as em três cenários diferentes: Linear, PROBIT e LOGIT. Os resultados sugerem que as empresas reagem mais a casos de Upgrade do que Downgrade. Na amostra de Speculative Grade, os resultados são empiricamente menos relevantes, especialmente dentro do cenário da Recompra.
Descrição
Palavras-chave
Credit rating Upgrade Downgrade Equity Issuance Repurchase Emissão Recompra Capital próprio Crédito Classificação