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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This paper investigates whether Chinese companies can achieve significant abnormal returns
through cross-border M&A (CBMA) transactions and the possible reasons. The final sample
consists of 119 Chinese companies listed on the Shanghai Stock Exchange (SSE) or Shenzhen
Stock Exchange (SZSE) that conducted a CBMA transaction from 2010 to 2021. I could observe
significant abnormal returns through CBMA transactions of 1.9% for the event window [-2,2]. For
event window [0,1], a significant majority of Chinese companies (58.9%) were found to be able
to generate positive abnormal returns through CBMA transactions. Furthermore, I found a
significant impact on the abnormal returns of the acquiring company for particular firm- and deal specific characteristics such as the industry match of acquirer and target, the listing of the acquiring
company, and the deal value in various event windows. This paper aims to contribute to the
previous findings and extend the research in an updated time period. Acquiring companies can use
the results of this paper to positively impact abnormal returns through specific company and
transaction characteristics and minimize the risk of short-term value destruction through the
CBMA transaction.
Este documento investiga se as empresas chinesas podem obter retornos anormais significativos através de transacções transfronteiriças de fusões e aquisições (CBMA) e as possíveis razões. A amostra final é constituída por 119 empresas chinesas cotadas na Bolsa de Xangai (SSE) ou na Bolsa de Shenzhen (SZSE) que realizaram uma transacção CBMA de 2010 a 2021. Pude observar retornos anormais significativos através de transacções CBMA de 1,9% para a janela do evento [- 2,2]. Para a janela de eventos [0,1], uma maioria significativa de empresas chinesas (58,9%) foi considerada capaz de gerar retornos anormais positivos através de transacções CBMA. Além disso, encontrei um impacto significativo nos retornos anormais da empresa adquirente para características específicas da empresa e do negócio, tais como a correspondência da indústria do adquirente e do alvo, a listagem da empresa adquirente, e o valor do negócio em várias janelas de eventos. Este documento visa contribuir para os resultados anteriores e alargar a investigação num período de tempo actualizado. As empresas adquirentes podem utilizar os resultados deste documento para ter um impacto positivo nos retornos anormais através de características específicas da empresa e da transacção e minimizar o risco de destruição do valor a curto prazo através da transacção CBMA.
Este documento investiga se as empresas chinesas podem obter retornos anormais significativos através de transacções transfronteiriças de fusões e aquisições (CBMA) e as possíveis razões. A amostra final é constituída por 119 empresas chinesas cotadas na Bolsa de Xangai (SSE) ou na Bolsa de Shenzhen (SZSE) que realizaram uma transacção CBMA de 2010 a 2021. Pude observar retornos anormais significativos através de transacções CBMA de 1,9% para a janela do evento [- 2,2]. Para a janela de eventos [0,1], uma maioria significativa de empresas chinesas (58,9%) foi considerada capaz de gerar retornos anormais positivos através de transacções CBMA. Além disso, encontrei um impacto significativo nos retornos anormais da empresa adquirente para características específicas da empresa e do negócio, tais como a correspondência da indústria do adquirente e do alvo, a listagem da empresa adquirente, e o valor do negócio em várias janelas de eventos. Este documento visa contribuir para os resultados anteriores e alargar a investigação num período de tempo actualizado. As empresas adquirentes podem utilizar os resultados deste documento para ter um impacto positivo nos retornos anormais através de características específicas da empresa e da transacção e minimizar o risco de destruição do valor a curto prazo através da transacção CBMA.
Descrição
Palavras-chave
Cross-border Mergers & Acquisitions M&A Short-term value creation Abnormal returns China Emerging markets Fusões e Aquisições transfronteiriças Criação de valor a curto prazo Retornos anormais Mercados emergentes