Publication
The Zero Lower Bound on nominal interest rates and its impact on monetary policy in the “New Normal”
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Alves, Nuno Jorge Teixeira Marques Afonso | |
| dc.contributor.author | Bäumler, Daniel Maximilian Günter | |
| dc.date.accessioned | 2018-12-10T15:22:25Z | |
| dc.date.available | 2018-12-10T15:22:25Z | |
| dc.date.issued | 2017-02-20 | |
| dc.description.abstract | This dissertation aims to illustrate the impact of the Zero Lower Bound (ZLB) on nominal interest rates, based on a deterministic simulation of Fernández-Villaverde and Rubio-Ramírez’ (2006) DSGE model of the U.S. economy. I calibrate the model for 2 different steady states, the first based on historical data (old steady state) and the second matching the most recent data, with lower inflation and lower real interest rates (new steady state). Within these calibrations I simulate the impact of a set of representative shocks. The ZLB appears to be of minor relevance in the old steady state while it is found to be a significant constraint in the new steady state. The associated impact on activity is relatively small but not negligible. My results are robust assuming alternative monetary policy rules. Hence, I conclude that conventional monetary policy tools are insufficient to anticipate the increased risk of hitting the ZLB in the new steady state. Further analysis of the exact transmission mechanism is warranted due to the simplified assumptions underlying this dissertation. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Esta dissertação pretende ilustrar o impacto do limiar inferior das taxas de juros nominais (ZLB), com base numa simulação determinística do modelo DSGE para os EUA apresentado em Fernández-Villaverde e Rubio-Ramírez (2006). O modelo é calibrado para 2 estados estacionários, o primeiro com base em dados históricos (antigo estado estacionário) e o segundo com base em dados recentes, caracterizados por uma menor inflação e taxas de juros reais mais baixas (novo estado estacionário). Com base nesta calibrações, é simulado o impacto de um conjunto de choques representativos. O ZLB parece ser de menor relevância no antigo estado estacionário enquanto se verifica ser uma restrição significativa no novo estado estacionário. O impacto associado na atividade é relativamente pequeno, mas não negligenciável. Os resultados são robustos a regras de política monetária alternativas. Assim, concluo que os instrumentos convencionais de política monetária são insuficientes para evitar o maior risco de atingir o ZLB no novo estado estacionário. Mais investigação sobre o mecanismo de transmissão monetária próximo do ZLB é necessário, dadas as hipóteses simplificadoras subjacentes a esta dissertação. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201667410 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/26312 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.title | The Zero Lower Bound on nominal interest rates and its impact on monetary policy in the “New Normal” | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Economia | pt_PT |