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Orientador(es)
Resumo(s)
Green bonds are financial instruments that are becoming progressively more popular. This study investigates the volume of green bonds issued by nonfinancial firms in eurozone countries during the period 2013 and 2021 and makes a comparative analysis of their characteristics with those of traditional bonds. The main objective of this academic research is to contribute to the studies related to green bonds and investigate if these financial instruments have lower spreads when compared to corporate bonds with the same characteristics. We use a sample of 233 green bonds and 2,610 corporate bonds obtained from DCM Analytics database to perform this analysis, controlling for other variables that affect the spread, such as macroeconomic factors and contractual characteristics. The results suggest that green bonds do not have lower spreads than comparable corporate bonds, arguing that green bonds are not considered a financial source with lower borrowing costs. Results also show that credit riskrelated variables are those that have the strongest impact on bond spreads, for both green and traditional corporate bonds.
Green Bonds são instrumentos financeiros que têm vindo a ganhar popularidade na última década. Este estudo investiga o volume de green bonds emitidas por empresas não financeiras em países da zona euro durante o período 2013-2021 e faz uma análise comparativa das suas características com as das obrigações tradicionais. O principal objetivo deste trabalho académico é contribuir para os estudos relacionados com green bonds e investigar se estes instrumentos financeiros possuem spreads mais baixos quando comparados com corporate bonds com as mesmas características. Utiliza-se uma amostra de 223 green bonds e 2,610 corporate bonds obtidas da base de dados DCM Analytics, para efetuar esta análise, controlando-se por outras variáveis que afetam o spread, tais como fatores macroeconómicos e características contratuais. Os resultados sugerem que as green bonds não têm spreads mais baixos do que as corporate bonds comparáveis, argumentando que as green bonds não são consideradas uma fonte de capital com custos de financiamento mais baixos. Os resultados também permitem concluir que as variáveis que captam o risco de crédito são as que mais impacto têm nos spreads das obrigações.
Green Bonds são instrumentos financeiros que têm vindo a ganhar popularidade na última década. Este estudo investiga o volume de green bonds emitidas por empresas não financeiras em países da zona euro durante o período 2013-2021 e faz uma análise comparativa das suas características com as das obrigações tradicionais. O principal objetivo deste trabalho académico é contribuir para os estudos relacionados com green bonds e investigar se estes instrumentos financeiros possuem spreads mais baixos quando comparados com corporate bonds com as mesmas características. Utiliza-se uma amostra de 223 green bonds e 2,610 corporate bonds obtidas da base de dados DCM Analytics, para efetuar esta análise, controlando-se por outras variáveis que afetam o spread, tais como fatores macroeconómicos e características contratuais. Os resultados sugerem que as green bonds não têm spreads mais baixos do que as corporate bonds comparáveis, argumentando que as green bonds não são consideradas uma fonte de capital com custos de financiamento mais baixos. Os resultados também permitem concluir que as variáveis que captam o risco de crédito são as que mais impacto têm nos spreads das obrigações.
Descrição
Palavras-chave
Climate change Green bonds Spreads Environmental social and governance (ESG) Corporate social responsibility (CSR)