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Orientador(es)
Resumo(s)
Research findings suggest that the Gordon’s growth model is not an accurate tool to value US companies in the twenty-first century (regardless of the economic cycle) and, its growing underestimation tendency throughout the analyzed period (2002-2018), may lead investors to engage in wrong investment decisions.
Both company’s dividend payout ratio and share repurchase activities were not considered statistically significant to explain the observed difference in prices, in contrary to the company’s dividend yield ratio, profitability level and some GIC sectors (information technology, consumer discretionary and utility) that proved to be significant. However, neither of these variables were able to control Gordon’s growth model lack of accuracy. Dividend yield and profitability variables did not denote a particular range that ensures a superior accuracy of the model results (overpricing outcome closer to 0%) and, accurate overpricing results across different GIC Sectors were always a minority, although it is possible to identify specific sectors with a higher underestimation propensity (information technology and consumer discretionary) and others with a higher overestimation propensity (utility and real estate).
Os resultados desta pesquisa sugerem que o modelo de crescimnento de Gordon não é um mecanismo preciso para avaliar empresas americanas no século XXI e, a sua crescente propensão para subvalorizar empresas no período analizado (2002-2018), pode levar investidores a tomarem decisões de investimento erradas. Tanto o rácio de pagamento de dividendos, como a atividade de recompra de ações da empresa não foram considerados estatisticamente significantes para explicar a diferença de preços evidenciada, ao contrário da taxa de rendimento do dividendo (DPS/P), rentabilidade da empresa e alguns setor GIC (tecnologias de informação, bens de luxo e serviços públicos), que provaram ser significativos. No entanto, nenhuma dessas variáveis foi capaz de controlar a falta de precisão do modelo de crescimnento de Gordon. A taxa de rendimento do dividendo (DPS/P) e a rentabilidade da empresa não verificaram um intervalo específico que garanta uma maior precisão dos resultados do modelo e, resultados “overpricing” precisos foram sempre uma minoria em diferentes setores GIC, apesar de ser possível identificar setores com uma maior propensão para estarem subvalorizados (tecnologias de informação e bens de luxo) e outros com uma maior propensão para estarem sobrevalorizados (serviços públicos e imobiliário).
Os resultados desta pesquisa sugerem que o modelo de crescimnento de Gordon não é um mecanismo preciso para avaliar empresas americanas no século XXI e, a sua crescente propensão para subvalorizar empresas no período analizado (2002-2018), pode levar investidores a tomarem decisões de investimento erradas. Tanto o rácio de pagamento de dividendos, como a atividade de recompra de ações da empresa não foram considerados estatisticamente significantes para explicar a diferença de preços evidenciada, ao contrário da taxa de rendimento do dividendo (DPS/P), rentabilidade da empresa e alguns setor GIC (tecnologias de informação, bens de luxo e serviços públicos), que provaram ser significativos. No entanto, nenhuma dessas variáveis foi capaz de controlar a falta de precisão do modelo de crescimnento de Gordon. A taxa de rendimento do dividendo (DPS/P) e a rentabilidade da empresa não verificaram um intervalo específico que garanta uma maior precisão dos resultados do modelo e, resultados “overpricing” precisos foram sempre uma minoria em diferentes setores GIC, apesar de ser possível identificar setores com uma maior propensão para estarem subvalorizados (tecnologias de informação e bens de luxo) e outros com uma maior propensão para estarem sobrevalorizados (serviços públicos e imobiliário).
Descrição
Palavras-chave
Dividends Gordon’s growth model US stock market Dividendos Modelo de crescimento de Gordon Mercado americano de ações