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The impact of chief executive officer turnover on capital markets : evidence from an event study

2025-04-23Dissertação de mestrado Acesso aberto
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
datacite.subject.sdg16:Paz, Justiça e Instituições Eficazes
dc.contributor.advisorRevelo, José
dc.contributor.authorZanardi, Diletta Maria Lucia
dc.date.accessioned2025-10-13T08:45:07Z
dc.date.available2025-10-13T08:45:07Z
dc.date.issued2025-04-23
dc.date.submitted2025-03-16
dc.description.abstractThe effect of CEO replacement. The role of the chief executive officer is one of the most important within a company due to their prominent influence on corporate management and strategy. For this reason, everything concerning this figure is carefully examined by the capital market as they shape both current and future value of the company. The purpose of this analysis is to assess the magnitude, significance, and direction of the market response to the CEO turnover in relation to different scenarios, to observe how the market's reaction varies according to circumstances. Specifically, it explores the influence of factors such as the pre-substitution company9s profitability, efficiency, short-term solvency, marketability, the nature of the CEO9s departure, and industry classification. The final aim is to provide companies with useful data to understand under what conditions it is best to undergo a CEO replacement without negatively impacting the market value of the firm. To achieve this output, the event study methodology was implemented on a sample of 164 US-based companies sourced from the “CEO Dismissal Database” created by Richard et al. (2021) which reported a CEO substitution between 1995 and 2018. The findings of this research suggest that the event of CEO replacement has a notable effect on the financial market. While for each scenario analyzed the market response varies in magnitude and significance, most of the reactions of the different subgroups tended to be consistently positive.eng
dc.description.abstractO efeito da substituição do CEO. O papel do diretor executivo é um dos mais importantes dentro de uma empresa devido à sua influência proeminente na gestão e estratégia empresariais. Por esta razão, tudo o que diz respeito a esta figura é cuidadosamente analisado pelo mercado de capitais, uma vez que determina o valor atual e futuro da empresa. O objetivo desta análise é avaliar a magnitude, significância e direção da reação do mercado à rotação do CEO em relação a diferentes cenários, para observar como a reação do mercado varia de acordo com as diferentes circunstâncias. Especificamente, explora-se a influência de factores como a rendibilidade da empresa pré-substituição, a eficiência, a solvência a curto prazo, a negociabilidade, a natureza da saída do CEO e a classificação do sector. O objetivo final é fornecer às empresas dados úteis para compreender em que condições é melhor proceder a uma substituição do CEO sem afetar negativamente o valor de mercado da empresa. Para alcançar este resultado, a metodologia de estudo de eventos foi implementada numa amostra de 164 empresas sediadas nos EUA, provenientes da “CEO Dismissal Database” criada por Richard J. et al. (2021), que relatou uma substituição de CEO entre 1995 e 2018. Os resultados desta pesquisa sugerem que o evento de substituição do CEO tem um efeito notável no mercado financeiro. Embora, para cada cenário analisado, a resposta do mercado varie em termos de magnitude e significado, a maioria das reacções dos diferentes subgrupos tende a ser consistentemente positiva.por
dc.identifier.tid203939360
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/55304
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectCapital market
dc.subjectCEO turnover
dc.subjectClassificação do sector
dc.subjectDiferentes cenários
dc.subjectDifferent scenarios
dc.subjectDireção
dc.subjectDirection
dc.subjectEfficiency
dc.subjectEficiência
dc.subjectFuture value
dc.subjectIndustry classification
dc.subjectMagnitude
dc.subjectMarketability
dc.subjectMercado de capitais
dc.subjectNature of the CEO’s departure
dc.subjectNatureza da saída do diretor executivo
dc.subjectNegociabilidade
dc.subjectProfitability
dc.subjectRentabilidade
dc.subjectRotação do diretor executivo
dc.subjectShort-term solvency
dc.subjectSignificance
dc.subjectSignificância
dc.subjectSolvência a curto prazo
dc.subjectValor futuro
dc.titleThe impact of chief executive officer turnover on capital markets : evidence from an event studyeng
dc.title.alternativeO impacto da rotação de diretores-gerais no mercado de capitais : evidências de um estudo de eventospor
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Finanças (mestrado internacional)

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