| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 997.22 KB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This study conducts extensive research in the NYSE and S&P500 markets, exploring various investment strategies based on Beta. Throughout this work, I present results for 156 portfolios, structuring them according to the systematic risk characteristics of each stock. I investigate Beta, a measure of systematic risk, to build my portfolios. The "betting against beta" factor demonstrates considerable effectiveness applied across a broad spectrum of assets. This approach, which prioritizes investments in low-beta assets while reallocating resources from high-beta assets, consistently exhibits superior performance in risk-adjusted returns. Expanding on Frazzini & Pedersen (2014), I identify that those portfolios composed of low-beta assets provided robust returns and showed significant resilience to market volatility. I closely analyzed the impact of variations in the rolling window on the performance of beta-based portfolios. This analysis revealed how adjustments in beta calculation methodologies can influence the outcome of the strategy. The existing literature used 5-years for correlations to calculate beta. I expand this by exanimating 3-years to 7-years rolling window for correlations. My findings show that the strategy does not suffer major disturbances which highlight the robustness of the strategy. Future research can examine the effect of using larger rolling windows for volatility calculation. In summary, the results of this research strongly suggest the effectiveness of stock beta-based strategies, especially when applied in a context of broad asset diversification. These findings contribute to the advancement of academic knowledge and offer practical insights for investors in making informed and effective decisions.
Conduzi uma pesquisa nos mercados da NYSE e S&P500, explorando várias estratégias de investimento com base no Beta. Apresento resultados para 156 carteiras estruturadas de acordo com as características de risco sistemático. Investiguei o Beta, medida de risco sistemático, para construir minhas carteiras com base nesse valor. O fator "apostar contra o beta" demonstrou considerável eficácia quando implementado num amplo espectro de ativos. Essa abordagem, que prioriza investimentos em ativos de beta baixo enquanto realoca recursos de ativos de beta alto, exibiu consistentemente desempenho superior em retornos ajustados ao risco. Expandindo o trabalho de Frazzini & Pedersen (2014), identifiquei que carteiras compostas por ativos de baixo beta proporcionaram retornos robustos. Analisei o impacto das variações na janela usada na estimação no desempenho das carteiras baseadas em beta. Essa análise revelou como ajustes nas metodologias de cálculo do beta podem influenciar o resultado da estratégia. A literatura existente utilizou 5 anos para estimar correlações e um ano para volatilidade para calcular o beta. Expando isso examinando uma janela móvel de 3 a 7 anos para correlações. A estratégia não sofre grandes perturbações, destacando a robustez da estratégia. Pesquisas futuras podem examinar o efeito do uso de janelas móveis maiores para o cálculo da volatilidade. Em resumo, os resultados sugerem fortemente a eficácia de estratégias baseadas no beta de ações, especialmente quando aplicadas em um contexto de ampla diversificação de ativos. Essas descobertas contribuem para o avanço do conhecimento acadêmico e oferecem conhecimentos práticos para investidores na tomada de decisões informadas.
Conduzi uma pesquisa nos mercados da NYSE e S&P500, explorando várias estratégias de investimento com base no Beta. Apresento resultados para 156 carteiras estruturadas de acordo com as características de risco sistemático. Investiguei o Beta, medida de risco sistemático, para construir minhas carteiras com base nesse valor. O fator "apostar contra o beta" demonstrou considerável eficácia quando implementado num amplo espectro de ativos. Essa abordagem, que prioriza investimentos em ativos de beta baixo enquanto realoca recursos de ativos de beta alto, exibiu consistentemente desempenho superior em retornos ajustados ao risco. Expandindo o trabalho de Frazzini & Pedersen (2014), identifiquei que carteiras compostas por ativos de baixo beta proporcionaram retornos robustos. Analisei o impacto das variações na janela usada na estimação no desempenho das carteiras baseadas em beta. Essa análise revelou como ajustes nas metodologias de cálculo do beta podem influenciar o resultado da estratégia. A literatura existente utilizou 5 anos para estimar correlações e um ano para volatilidade para calcular o beta. Expando isso examinando uma janela móvel de 3 a 7 anos para correlações. A estratégia não sofre grandes perturbações, destacando a robustez da estratégia. Pesquisas futuras podem examinar o efeito do uso de janelas móveis maiores para o cálculo da volatilidade. Em resumo, os resultados sugerem fortemente a eficácia de estratégias baseadas no beta de ações, especialmente quando aplicadas em um contexto de ampla diversificação de ativos. Essas descobertas contribuem para o avanço do conhecimento acadêmico e oferecem conhecimentos práticos para investidores na tomada de decisões informadas.
Description
Keywords
Beta Systematic risk Betting against beta Risk-adjusted returns Market volatility Rolling window analysis Investment strategies USA stock market Empirical finance Factor investing Risco sistemático Apostar contra beta Retornos ajustados ao risco Volatilidade de mercado Análise de janela deslizante Estratégias de investimento Mercado de ações dos EUA Finanças empíricas Investimento em fatores