Furnishing the future : an analysis of the proposed acquisition of Roche Bobois by LVMH

Schmidt, Maxim Leonard

http://hdl.handle.net/10400.14/56218

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Authors

Schmidt, Maxim Leonard

Advisor(s)

Assunção, António Borges de

Abstract(s)

This thesis analyzes the potential acquisition of Roche Bobois by the luxury brand conglomerate LVMH. The group follows a diversification strategy and continuously seeks new opportunities both within and beyond its existing core segments. The study examines the premium furniture market, identifying strong growth drivers and a favorable environment for future acquisitions. A closer look at LVMH reveals that some portfolio segments have recently underperformed in terms of returns and growth, justifying the potential inclusion of a new market. Roche Bobois is identified as a potential target within the luxury furniture segment due to its market position, brand recognition, and stable financials. With a target share price of €52.8, the valuation analysis suggests Roche Bobois is slightly undervalued, making this an opportune time for LVMH to enter the luxury furniture market. Although synergies are not the primary rationale for the deal, several cost and revenue synergies are expected to materialize in the years following the transaction. The analysis recommends offering a 36% acquisition premium to acquire Roche Bobois via an all-cash transaction. Post-acquisition, focus should shift to successful integration within the group. If integration proves effective, further acquisitions in this segment could follow, unlocking additional synergies and enhancing LVMH’s portfolio.

Esta tese analisa a potencial aquisição da Roche Bobois pelo conglomerado de marcas de luxo LVMH. O grupo segue uma estratégia de diversificação e procura continuamente novas oportunidades, tanto dentro como fora dos seus segmentos principais actuais. O estudo examina o mercado do mobiliário de luxo, identificando fortes factores de crescimento e um ambiente favorável a futuras aquisições. Um olhar mais atento à LVMH revela que alguns segmentos da carteira tiveram recentemente um desempenho inferior em termos de rendibilidade e crescimento, justificando a potencial inclusão de um novo mercado. A Roche Bobois é identificada como um alvo potencial no segmento do mobiliário de luxo devido à sua posição no mercado, ao reconhecimento da marca e à estabilidade das suas finanças. Com um preço-objetivo das acções de €52,8, a análise de avaliação sugere que a Roche Bobois está ligeiramente subavaliada, o que torna este momento oportuno para a LVMH entrar no mercado do mobiliário de luxo. Embora as sinergias não sejam a principal razão para o negócio, prevê-se que várias sinergias de custos e receitas se materializem nos anos seguintes à transação. A análise recomenda que se ofereça um prémio de aquisição de 36% para adquirir a Roche Bobois através de uma transação em numerário. Após a aquisição, a atenção deverá centrar-se numa integração bem sucedida no grupo. Se a integração se revelar eficaz, poderão seguir-se outras aquisições neste segmento, desbloqueando sinergias adicionais e melhorando a carteira da LVMH.