| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 643.61 KB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This paper identifies more than 200 U.S. commercial banks and addresses two explicit research questions: First, did Lehman's collapse impact the U.S. banking system, and second, did the impact of Lehman's failure vary with a broad set of bank performance characteristics, namely risk profile, capital level/adequacy and leverage? These questions are central to understanding how the collapse affected the banking system and why some banks were affected to a much greater extent. Based on an event study structure, the outcomes provide evidence in support of size heterogeneity and unravel that the collateral damages from the collapse were discriminatory toward the largest banks. Additionally, the results support the hypothesizes that low risk and better capitalized banks were in an improved position to face negative shocks that materialized to bank value during LB’s bankruptcy. Indeed, despite the uncertainty observed during the days surrounding the bankruptcy announcement, market participants were able to make rational decisions regarding their investments in a way that is relatively consistent with fundamentals. This “discrimination” towards certain banks is an argument against the theory that investors panicked and started discarding assets indiscriminately and acts in favor of the “information-based transmission” theory, which defends that markets participants were able to discriminate and arbitrage.
Este artigo identifica mais de 200 bancos comerciais dos EUA e aborda duas questões específicas de pesquisa: primeiro, será que o colapso do Lehman Brothers impactou o sistema bancário dos EUA e, em segundo, será que este impacto variou consoante um conjunto de características de desempenho bancário, tais como: perfil de risco, nível de capital e alavancagem. Estas questões são fundamentais para compreender como é que o colapso afetou o sistema bancário e o porquê de alguns bancos terem sido mais afetados. Com base na estrutura de estudo de eventos, a análise empírica evidencia que os danos colaterais foram limitados aos maiores bancos comerciais, confirmando evidência de um impacto heterogéneo no que diz respeito ao tamanho. Além disso, os resultados comprovam a premissa de que os bancos caracterizados por um perfil de risco baixo e melhor capitalizados, se encontravam numa posição mais favorável para resistir aos impactos negativos que se materializaram durante a falência do Lehman. Apesar do clima de incerteza que se fazia sentir, os investidores foram capazes de tomar medidas racionais em relação aos seus investimentos, que se demonstraram consistentes com as características de desempenho bancário em análise, apoiando assim, a teoria da “transmissão baseada em informações”. Esta “discriminação” em relação a certos bancos, apresenta-se como um contra-argumento à teoria que defende o pânico e o comportamento irracional dos investidores no período em torno da falência do Lehman Brothers.
Este artigo identifica mais de 200 bancos comerciais dos EUA e aborda duas questões específicas de pesquisa: primeiro, será que o colapso do Lehman Brothers impactou o sistema bancário dos EUA e, em segundo, será que este impacto variou consoante um conjunto de características de desempenho bancário, tais como: perfil de risco, nível de capital e alavancagem. Estas questões são fundamentais para compreender como é que o colapso afetou o sistema bancário e o porquê de alguns bancos terem sido mais afetados. Com base na estrutura de estudo de eventos, a análise empírica evidencia que os danos colaterais foram limitados aos maiores bancos comerciais, confirmando evidência de um impacto heterogéneo no que diz respeito ao tamanho. Além disso, os resultados comprovam a premissa de que os bancos caracterizados por um perfil de risco baixo e melhor capitalizados, se encontravam numa posição mais favorável para resistir aos impactos negativos que se materializaram durante a falência do Lehman. Apesar do clima de incerteza que se fazia sentir, os investidores foram capazes de tomar medidas racionais em relação aos seus investimentos, que se demonstraram consistentes com as características de desempenho bancário em análise, apoiando assim, a teoria da “transmissão baseada em informações”. Esta “discriminação” em relação a certos bancos, apresenta-se como um contra-argumento à teoria que defende o pânico e o comportamento irracional dos investidores no período em torno da falência do Lehman Brothers.
Description
Keywords
Lehman Brothers’ bankruptcy Event study Financial crisis Banking system Falência do Lehman Brothers Estudo de evento Crise financeira Sistema bancário