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Authors
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Abstract(s)
The purpose of this study is to investigate the market reaction to Corporate Political Activity (CPA) using an event study methodology to determine the impact of a specific event on firm’s abnormal stock returns. The sample consists of The Standard & Poor's 500 Index, US-based companies which signed the declaration We are still in, to express their disagreement with the government’s decision to pull the United States of America out of the Paris Agreement, announced on 01.06.2017. Daily stock return data is used in order to calculate the Cumulative Average Abnormal Return (CAAR) and Cumulative Abnormal Return (CAR) for the event window [0,1], including the day of the event and the following day. The main results indicate that there is no market reaction to the studied event. Furthermore, the study presents the results of Hierarchical Multiple Regression models used to investigate the relation between CARs and firm-related factors such as size, reputation, industry regulation and previous engagement in CPA. It was proven that none of these aspects has a significant influence on the studied market reaction.
O objectivo deste estudo é investigar a reacção do mercado à Estratégia Política Corporativa, por meio de uma metodologia de estudo de eventos, para determinar o impacto de um evento específico nos retornos anormais da cotação de mercado de uma empresa. A amostra consiste em empresas americanas listadas no índice Standard & Poor’s 500 que assinaram a declaração We are still in, para expressar o desacordo em relação à decisão do governo de retirar os Estados Unidos da América do Acordo de Paris, anunciada a 01.06.2017. Os retornos da cotação de mercado diários são utilizados de forma a calcular os Retornos Médios Anormais Acumulados e os Retornos Anormais Acumulados para a janela de evento [0,1], incluindo o dia em que as empresas assinaram a declaração e o dia seguinte. Os resultados principais indicam que não há uma reação do mercado ao evento estudado. Além disso, o estudo apresenta os resultados de modelos de Regressão Múltipla Hierárquica usados para averiguar a relação entre os Retornos Anormais Acumulados e factores empresariais como o tamanho, a reputação, a regulação da indústria e os envolvimentos prévios em estratégias políticas corporativas. Foi provado que nenhum destes factores tem uma influência significativa na reação de mercado estudada.
O objectivo deste estudo é investigar a reacção do mercado à Estratégia Política Corporativa, por meio de uma metodologia de estudo de eventos, para determinar o impacto de um evento específico nos retornos anormais da cotação de mercado de uma empresa. A amostra consiste em empresas americanas listadas no índice Standard & Poor’s 500 que assinaram a declaração We are still in, para expressar o desacordo em relação à decisão do governo de retirar os Estados Unidos da América do Acordo de Paris, anunciada a 01.06.2017. Os retornos da cotação de mercado diários são utilizados de forma a calcular os Retornos Médios Anormais Acumulados e os Retornos Anormais Acumulados para a janela de evento [0,1], incluindo o dia em que as empresas assinaram a declaração e o dia seguinte. Os resultados principais indicam que não há uma reação do mercado ao evento estudado. Além disso, o estudo apresenta os resultados de modelos de Regressão Múltipla Hierárquica usados para averiguar a relação entre os Retornos Anormais Acumulados e factores empresariais como o tamanho, a reputação, a regulação da indústria e os envolvimentos prévios em estratégias políticas corporativas. Foi provado que nenhum destes factores tem uma influência significativa na reação de mercado estudada.
Description
Keywords
Non-market strategy Corporate Political Activity (CPA) Activity against government Market reaction Event study Market model Cumulative (Average) Abnormal Return S&P 500 Presidency of Donald Trump