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- O processo de tomada de decisão e os critérios de selecção na Inter-Risco, S.C.R., S.A. : origination, screening e avaliação de oportunidades de investimentoPublication . Verde, Ana Lúcia Melo; Cunha, Manuel Ricardo Fontes daO processo de tomada de decisão e os critérios de selecção de oportunidades de investimento das sociedades de capital de risco têm sido alvo de diversos estudos académicos desde a década de 1970. Em Portugal, a pesquisa existente neste domínio é escassa e generalista, i.e., as suas conclusões não têm em consideração as diferentes estratégias de investimento das sociedades de capital de risco. Este estudo pretende verificar o alinhamento existente entre a literatura existente e as práticas de uma sociedade de capital de risco portuguesa, a Inter-Risco, especialmente direccionada para investimentos buyout, numa perspectiva de consolidação sectorial. Especial enfoque é dado às fases de origination, screening e avaliação de oportunidades de investimento. Os resultados apresentados foram obtidos através de um período de inserção na organização em estudo. O processo de tomada de decisão da Inter-Risco vai ao encontro dos modelos propostos pela literatura, sendo possível estabelecer relações de equivalência entre as várias fases que o compõem. No entanto, ao contrário do que é sugerido pela literatura, o processo é mais interactivo e dinâmico, não existindo uma divisão estanque entre etapas. Relativamente aos critérios de screeening e avaliação de oportunidades de investimento em buyouts, verifica-se que as características do mercado assumem um papel mais preponderante na análise de investimentos do que as características da equipa de gestão, contrariamente ao que é sugerido pela literatura. No entanto, em situações de investimento de expansão, a relevância das competências da equipa de gestão e suas referências é elevada. Por outro lado, a estratégia de desinvestimento apresenta-se como um dos critérios fundamentais considerados pela empresa, tal como concluem os estudos existentes sobre o mercado de capital de risco português.
- Determinantes de estratégias de desinvestimento em capital de risco : o caso Inter-Risco SCR S.A./SotkonPublication . Martins, Pedro Miguel Carneiro; Cunha, Manuel Ricardo Fontes da; Côrte-Real, Ana Filipa CastroA fase de desinvestimento em capital de risco apresenta-se como a derradeira etapa de uma operação de financiamento deste género. A sua importância é tal que a própria decisão de investimento de capital de risco é influenciada, em grande parte, pela possível estratégia de desinvestimento a seguir e pelo potencial de rentabilidade apresentado pela mesma. A escolha da estratégia de desinvestimento a seguir em capital de risco é de extrema importância mas não é uma decisão simples. Devido aos impactos sobre esta escolha de um elevado conjunto de factores aqui analisados, a fase de desinvestimento apresenta-se para uma Sociedade de Capital de Risco, como uma fase extremamente delicada que requer estudo, análise e preparação. Neste Relatório são identificados quatro conjuntos de determinantes que afectam a escolha da estratégia de desinvestimento em capital de risco, que são: enquadramento legal e factores institucionais de cada país, características da empresa participada, características da Sociedade de Capital de Risco e do seu investimento e direitos de controlo em capital de risco. Este trabalho pretende ser uma extensão entre a literatura académica e o caso prático de desinvestimento de um operador português de capital de risco, sendo o principal objectivo perceber qual é a estratégia de desinvestimento mais adequada ao caso Inter-Risco SCR S.A./Sotkon.