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Publicação
An equity valuation of lululemon athletica inc.
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This thesis presents an equity valuation of lululemon athletica inc., a Vancouver-based premium athletic apparel company operating in 25 countries through company-owned stores and direct-to-consumer channels. The valuation is anchored to three distinct dates: February 1, 2026 (valuation date, the discounting origin for free cash flows), April 17, 2026 (cutoff date, the reference price for the Buy recommendation), and February 1, 2027 (target date, the implied price horizon). The methodology applies a discounted cash flow (DCF) model to free cash flow to the firm (FCFF), complemented by adjusted present value (APV) and relative valuation using margin-normalized forward multiples. The valuation examines whether the market is pricing a temporary margin setback or structural erosion of lululemon's premium positioning. Three developments motivate this question: U.S. tariffs imposed in 2025 generating an estimated $380 million in incremental FY2026 costs, the divergence between a contracting Americas segment and a fast-growing China Mainland operation, and the January 2026 departure of CEO Calvin McDonald. The model assumes gross margin compression from 56.6% in FY2025 to 53.5% in FY2026, with gradual recovery toward 58% by FY2030 as sourcing diversification and pricing offsets take effect. The base-case implied share price is $206.00 at the valuation date, with a twelve-month target of $224 against a reference price of $162.56 (LULU Close, April 17, 2026). The Buy recommendation rests on a 38% twelve-month upside, supported by a Monte Carlo distribution placing 73% of scenarios above the reference price. The target aligns closely with Zacks Equity Research's $225.
Esta dissertação apresenta uma avaliação de capital próprio da lululemon athletica inc., empresa de vestuário desportivo premium sediada em Vancouver, presente em 25 países. A avaliação está ancorada em três datas: 1 de fevereiro de 2026 (origem do desconto), 17 de abril de 2026 (preço de referência) e 1 de fevereiro de 2027 (horizonte do preço-alvo). A metodologia aplica um modelo de fluxos de caixa descontados (DCF) ao free cash flow to the firm (FCFF), complementado por adjusted present value (APV) e avaliação relativa com múltiplos forward normalizados pela margem. A avaliação examina se o mercado precifica um revés temporário de margem ou a erosão estrutural do posicionamento premium da lululemon. Três fatores motivam esta questão: as tarifas norte-americanas de 2025 (custo incremental de 380 milhões USD em FY2026); a divergência entre Américas (contração) e China Continental(crescimento); e a saída do CEO Calvin McDonald em janeiro de 2026. O modelo assume compressão da margem bruta de 56,6 % (FY2025) para 53,5 % (FY2026), recuperando até 58 % em FY2030, via diversificação do sourcing e ajustes de preço. Construído em USD, com WACC de 8,72 % e crescimento terminal de 2,0 %. O preço-alvo implícito no cenário base é 206,00 USD, com objetivo a doze meses de 224 USD face a um preço de referência de 162,56 USD (LULU, 17 de abril de 2026), implicando 38 % de valorização e uma recomendação de Compra, próxima do objetivo Zacks de 225 USD.
Esta dissertação apresenta uma avaliação de capital próprio da lululemon athletica inc., empresa de vestuário desportivo premium sediada em Vancouver, presente em 25 países. A avaliação está ancorada em três datas: 1 de fevereiro de 2026 (origem do desconto), 17 de abril de 2026 (preço de referência) e 1 de fevereiro de 2027 (horizonte do preço-alvo). A metodologia aplica um modelo de fluxos de caixa descontados (DCF) ao free cash flow to the firm (FCFF), complementado por adjusted present value (APV) e avaliação relativa com múltiplos forward normalizados pela margem. A avaliação examina se o mercado precifica um revés temporário de margem ou a erosão estrutural do posicionamento premium da lululemon. Três fatores motivam esta questão: as tarifas norte-americanas de 2025 (custo incremental de 380 milhões USD em FY2026); a divergência entre Américas (contração) e China Continental(crescimento); e a saída do CEO Calvin McDonald em janeiro de 2026. O modelo assume compressão da margem bruta de 56,6 % (FY2025) para 53,5 % (FY2026), recuperando até 58 % em FY2030, via diversificação do sourcing e ajustes de preço. Construído em USD, com WACC de 8,72 % e crescimento terminal de 2,0 %. O preço-alvo implícito no cenário base é 206,00 USD, com objetivo a doze meses de 224 USD face a um preço de referência de 162,56 USD (LULU, 17 de abril de 2026), implicando 38 % de valorização e uma recomendação de Compra, próxima do objetivo Zacks de 225 USD.
Descrição
Palavras-chave
Equity valuation Discounted cash flow Adjusted present value Relative valuation Margin premium Athleisure Tariff pass-through Lululemon athletica Avaliação de capital próprio Fluxos de caixa descontados Avaliação relativa Prémio de margem Pass-through tarifário
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