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Authors
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Abstract(s)
We provide new empirical evidence on the profitability of two different 52-week high
momentum strategies in the US stock market. Investing in a zero-investment strategy portfolio
that holds a long position in stocks with a current price close to its 52-week high price and holds
a short position in the stocks which current price is relatively lower to its 52-week high, offers
investors excess returns, but not consistent over time. An alternative strategy, in which the
stocks are ranked based on the recency of the date on which a stock accomplished its 52-week
high, significantly increase the profitability of the 52-week high momentum and raises its
Sharpe ratio. Further, we find these strategies to be symmetric. Constructing a long-short
portfolio based on the stock price nearness to its 52-week low outperforms its high-price
counterpart by 0.36 percentage points. Investing long in stocks, which low price occurred at the
beginning the 52 week observation period and shorting stocks which had there 52-week low
very recent generates robust positive returns, similar to a portfolio based on the recency of the
high price.
Fornecemos novas evidências empíricas sobre a lucratividade de duas estratégias diferentes de 52 semanas de alto momento no mercado de ações dos EUA. Investir em um portfólio estratégico, que mantém uma posição comprada em ações com preço atual próximo ao seu preço máximo de 52 semanas e mantém uma posição curta em ações cujo preço atual é relativamente menor que o máximo de 52 semanas, oferece aos investidores retornos excedentes , mas não consistente ao longo do tempo. Uma estratégia alternativa, na qual as ações são classificadas com base na atualidade da data em que uma ação atingiu seu máximo de 52 semanas, aumenta significativamente a lucratividade do momento alto de 52 semanas e eleva seu índice de Sharpe. Além disso, achamos essas estratégias simétricas. A construção de um portfólio longo e curto, com base na proximidade dos preços das ações à sua mínima de 52 semanas, supera em 0,36 ponto percentual a sua contrapartida de alto preço. Investir demoradamente em ações, cujo preço baixo ocorreu no início do período de observação de 52 semanas, e estoques a descoberto que tiveram uma baixa de 52 semanas muito recente, geram retornos positivos robustos, semelhantes a um portfólio baseado na atualidade do preço alto.
Fornecemos novas evidências empíricas sobre a lucratividade de duas estratégias diferentes de 52 semanas de alto momento no mercado de ações dos EUA. Investir em um portfólio estratégico, que mantém uma posição comprada em ações com preço atual próximo ao seu preço máximo de 52 semanas e mantém uma posição curta em ações cujo preço atual é relativamente menor que o máximo de 52 semanas, oferece aos investidores retornos excedentes , mas não consistente ao longo do tempo. Uma estratégia alternativa, na qual as ações são classificadas com base na atualidade da data em que uma ação atingiu seu máximo de 52 semanas, aumenta significativamente a lucratividade do momento alto de 52 semanas e eleva seu índice de Sharpe. Além disso, achamos essas estratégias simétricas. A construção de um portfólio longo e curto, com base na proximidade dos preços das ações à sua mínima de 52 semanas, supera em 0,36 ponto percentual a sua contrapartida de alto preço. Investir demoradamente em ações, cujo preço baixo ocorreu no início do período de observação de 52 semanas, e estoques a descoberto que tiveram uma baixa de 52 semanas muito recente, geram retornos positivos robustos, semelhantes a um portfólio baseado na atualidade do preço alto.
Description
Keywords
Momentum 52-Week high price 52-Week low price Anchoring bias Recency bias