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Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
This paper studies the metals and mining industry during the last commodity super-cycle,
which triggered by explosive growth of emerging economies helps understand the empire building
behavior engaged in by leading mining companies and the financially distressed industry at the
end of the cycle in early 2016. The study documents the costly asset acquisition plans and the
excessive leverage levels pursued by various firms, hence finding additional evidence of
managerial overconfidence and excessive corporate investment theories during boom cycles. With
further aim of understanding successful company restructuring processes, we present the case of
Anglo-American, a diversified metals and mining company that faced the wrath of plunging
commodity prices on top of an enormous debt pile and major operational inefficiencies. The
analysis of the company’s trajectory during the boom cycle and the radical restructuring plan
implemented to enhance long-term prosperity serves as a proxy for future commodity super-cycles
and helps flag certain actions taken by managers at times of favorable economic conditions.
Esta tese estuda a indústria mineira durante o último super-ciclo das commodities o que, desencadeado por um enorme crescimento das economias emergentes, ajuda a perceber o comportamento de empire building adoptado por empresas que lideram a indústria, bem como as dificuldades financeiras sofridas no fim do ciclo, no início de 2016. Este estudo documenta o dispendioso plano de aquisição de ativos e os excessivos níveis de endividamento adoptados pelas empresas e, por esta razão, vai de encontro às teoria de excesso de confiança por parte dos gestores da empresa e de excesso de investimento empresarial. Com o objetivo adicional de perceber processos de restruturação bem sucedidos, apresentamos o caso da Anglo-American, uma empresa diversificada da indústria mineira que sofreu o impacto da descida do preço das commodities, num momento em que estava sobre-alavancada e com elevadas ineficiências operacionais. A análise da trajetória da empresa durante o ciclo de expansão, aliado ao seu plano de restruturação radical implementado para melhorar a perspetiva de longo prazo, serve como um indicador para o futuro super-ciclo das commodities e ajuda a sinalizar ações levadas a cabo pelos gestores aquando de condições económicas favoráveis.
Esta tese estuda a indústria mineira durante o último super-ciclo das commodities o que, desencadeado por um enorme crescimento das economias emergentes, ajuda a perceber o comportamento de empire building adoptado por empresas que lideram a indústria, bem como as dificuldades financeiras sofridas no fim do ciclo, no início de 2016. Este estudo documenta o dispendioso plano de aquisição de ativos e os excessivos níveis de endividamento adoptados pelas empresas e, por esta razão, vai de encontro às teoria de excesso de confiança por parte dos gestores da empresa e de excesso de investimento empresarial. Com o objetivo adicional de perceber processos de restruturação bem sucedidos, apresentamos o caso da Anglo-American, uma empresa diversificada da indústria mineira que sofreu o impacto da descida do preço das commodities, num momento em que estava sobre-alavancada e com elevadas ineficiências operacionais. A análise da trajetória da empresa durante o ciclo de expansão, aliado ao seu plano de restruturação radical implementado para melhorar a perspetiva de longo prazo, serve como um indicador para o futuro super-ciclo das commodities e ajuda a sinalizar ações levadas a cabo pelos gestores aquando de condições económicas favoráveis.
Descrição
Palavras-chave
Commodity super-cycle Empire building Restructuring Super-ciclo das commodities Empire building Reestruturação