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Abstract(s)
This thesis investigates the relationship between a firm’s corporate social responsibility performance (CSR) and its financial performance in a European context. In order to evaluate this relationship, CSR performance is estimated through companies’ ESG scores, while financial performance is represented by the Return on Assets and Return on Equity Ratios, and Tobin’s Q is used as a proxy for firm value. Evidence is found that CSR performance and firm financial performance/value are positively correlated. However, the direction of causality is left to be determined. The findings suggest as well that top performers in CSR have higher returns than their peers with a lower CSR performance. Notwithstanding, no evidence is found that firms with the worst CSR performance are linked with worse financial results. Finally, the results indicate that the three pillars of ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) have different significant relationships with firm value and financial performance. Environmental performance depicts a negative correlation with firm value and financial results, while Social and Corporate Governance performance are positively linked with the corporate financial performance indicators and with firm value.
A presente tese investiga a relação entre o desempenho em termos de responsabilidade social corporativa (RSC) de uma empresa e o desempenho financeiro da mesma num contexto Europeu. Para avaliar esta relação, o desempenho em RSC é estimado por meio das pontuações ESG das empresas, o desempenho financeiro é representado pelos índices de Retorno sobre Ativos e de Retorno sobre Capital Próprio, e o rácio de Tobin’s Q é usado como um proxy para o valor da empresa. Há evidências de que o desempenho em RSC e o desempenho/valor financeiro das empresas estão positivamente correlacionados. No entanto, a direção da causalidade é deixada por ser determinada. Os resultados sugerem ainda que as empresas com melhores desempenhos em RSC estão positivamente associadas a retornos mais elevados do que os seus pares com um desempenho em RSC menor. Não obstante, nenhuma evidência é encontrada de que empresas com o pior desempenho em RSE estão ligadas a resultados financeiros piores. Por fim, os resultados indicam que os três pilares de ESG (Ambiental, Social e Governança Corporativa) têm diferentes relações significativas com o valor da empresa e com o desempenho financeiro. O desempenho ambiental apresenta uma correlação negativa com o valor da empresa e com resultados financeiros, enquanto o desempenho da Governança Corporativa e Social está positivamente ligado aos indicadores de desempenho financeiro corporativo e ao valor da empresa.
A presente tese investiga a relação entre o desempenho em termos de responsabilidade social corporativa (RSC) de uma empresa e o desempenho financeiro da mesma num contexto Europeu. Para avaliar esta relação, o desempenho em RSC é estimado por meio das pontuações ESG das empresas, o desempenho financeiro é representado pelos índices de Retorno sobre Ativos e de Retorno sobre Capital Próprio, e o rácio de Tobin’s Q é usado como um proxy para o valor da empresa. Há evidências de que o desempenho em RSC e o desempenho/valor financeiro das empresas estão positivamente correlacionados. No entanto, a direção da causalidade é deixada por ser determinada. Os resultados sugerem ainda que as empresas com melhores desempenhos em RSC estão positivamente associadas a retornos mais elevados do que os seus pares com um desempenho em RSC menor. Não obstante, nenhuma evidência é encontrada de que empresas com o pior desempenho em RSE estão ligadas a resultados financeiros piores. Por fim, os resultados indicam que os três pilares de ESG (Ambiental, Social e Governança Corporativa) têm diferentes relações significativas com o valor da empresa e com o desempenho financeiro. O desempenho ambiental apresenta uma correlação negativa com o valor da empresa e com resultados financeiros, enquanto o desempenho da Governança Corporativa e Social está positivamente ligado aos indicadores de desempenho financeiro corporativo e ao valor da empresa.
Description
Keywords
Corporate Social Responsibility ESG score Corporate financial performance Firm value Responsabilidade Social Corporativa Pontuações ESG Desempenho Corporativo Financeiro Valor de empresa