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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This study focuses on the time-varying correlation between energy commodities and the
green bond and clean energy equity markets. The correlations are computed using the DCC
model (Engle, 2002), and the period under analysis starts at the beginning of the green bond
market and ends in October 2022. The markets analyzed are highly influenced by the recent
turmoil in the financial markets, which consequently influences their correlations. Overall, I
find positive correlations between all assets, however the green bonds-energy commodities
correlation tends to be low and is negative in some days. During the COVID-19 outbreak, the
green bonds-energy commodities correlation decreased sharply, while the opposite happened
with the clean energy-energy commodities correlation. In March 2021, both correlations (green
bonds-energy commodities and clean energy-energy commodities) decreased significantly, as
well as at the beginning of the war in Ukraine. Also, the correlation between clean energy and
green bonds is the highest overall. This way, investors can benefit from diversification benefits
by including green bonds in an energy commodities portfolio especially in periods of crisis like
the COVID-19, inflation and energy crises. The opposite happens for a clean energy equity
portfolio.
Este estudo foca-se na correlação condicional das commodities energéticas com o mercado das obrigações verdes, assim como com o mercado da energia limpa. Estas correlações são calculadas usando o modelo DCC (Engle, 2002) e o período em análise começa quando o mercado das obrigações verdes é criado e termina em outubro de 2022. Os mercados em análise são largamente influenciados pela recente instabilidade que, consequentemente, influencia as suas correlações condicionais. De modo geral, encontro correlações positivas entre todos os ativos em análise, no entanto a correlação obrigações verdes-commodities energéticas tende a ser pouco expressiva e atinge valores negativos em alguns dias. Durante o surto inicial de COVID-19, a correlação obrigações verdes-commodities energéticas diminuiu drasticamente, ao contrário da correlação energia limpa-commodities energéticas que aumentou. Em março de 2021, ambas diminuíram drasticamente, assim como no início da guerra na Ucrânia. Além disso, a correlação energia limpa-commodities energéticas é a maior, no geral. Assim, os investidores podem obter benefícios de diversificação ao incluir obrigações verdes num portfólio de commodities energéticas, especialmente em períodos de crise como os observados recentemente, no entanto o oposto acontece com um portfólio de ações de energia limpa.
Este estudo foca-se na correlação condicional das commodities energéticas com o mercado das obrigações verdes, assim como com o mercado da energia limpa. Estas correlações são calculadas usando o modelo DCC (Engle, 2002) e o período em análise começa quando o mercado das obrigações verdes é criado e termina em outubro de 2022. Os mercados em análise são largamente influenciados pela recente instabilidade que, consequentemente, influencia as suas correlações condicionais. De modo geral, encontro correlações positivas entre todos os ativos em análise, no entanto a correlação obrigações verdes-commodities energéticas tende a ser pouco expressiva e atinge valores negativos em alguns dias. Durante o surto inicial de COVID-19, a correlação obrigações verdes-commodities energéticas diminuiu drasticamente, ao contrário da correlação energia limpa-commodities energéticas que aumentou. Em março de 2021, ambas diminuíram drasticamente, assim como no início da guerra na Ucrânia. Além disso, a correlação energia limpa-commodities energéticas é a maior, no geral. Assim, os investidores podem obter benefícios de diversificação ao incluir obrigações verdes num portfólio de commodities energéticas, especialmente em períodos de crise como os observados recentemente, no entanto o oposto acontece com um portfólio de ações de energia limpa.
Description
Keywords
Green bonds Clean energy Energy commodities Time-varying correlation COVID-19 Energy crisis Diversification benefits Obrigações verdes Energia limpa Commodities energéticas Correlação condicional Crise energética Benefícios de diversificação