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Abstract(s)
EU corporate credit default swaps (CDS) spreads have notably increased since the beginning
of the COVID-19 pandemic. This thesis examines the relationship between pre-crisis corporate
characteristics and the reaction of CDS spreads to the magnitude of the pandemic measured by
the number of new COVID-19 cases. Data on 234 firms across 16 economies is used. I find that
the pandemic-related CDS spread widening is smaller for larger firms and firms with higher
pre-pandemic ROA and CSR Score levels, effects both economically and statistically
significant. Furthermore and surprisingly, firms with higher debt and lower cash levels reported
a lower pandemic-induced CDS spread increase. Statistical significance varied throughout
analyses, however, economic significance is detected in some cases.
Os spreads dos swaps de crédito de empresas da UE (CDS) aumentaram consideravelmente desde o início da pandemia COVID-19. Esta tese examina a relação entre as características corporativas pré-crise e a reação dos spreads de CDS à magnitude da pandemia medida pelo número de novos casos de COVID-19. São utilizados dados sobre 234 empresas em 16 economias. Constato que a propagação de CDS relacionada com a pandemia é menor para as empresas maiores e para as empresas com maiores níveis de ROA e CSR pré-pandémicos, efeitos tanto económicos como estatisticamente significativos. Além disso, e surpreendentemente, as empresas com maior endividamento e menor liquidez reportaram um menor aumento da propagação de CDS induzida pela pandemia. O significado estatístico variou ao longo das análises, no entanto, o significado económico é detetado em alguns casos.
Os spreads dos swaps de crédito de empresas da UE (CDS) aumentaram consideravelmente desde o início da pandemia COVID-19. Esta tese examina a relação entre as características corporativas pré-crise e a reação dos spreads de CDS à magnitude da pandemia medida pelo número de novos casos de COVID-19. São utilizados dados sobre 234 empresas em 16 economias. Constato que a propagação de CDS relacionada com a pandemia é menor para as empresas maiores e para as empresas com maiores níveis de ROA e CSR pré-pandémicos, efeitos tanto económicos como estatisticamente significativos. Além disso, e surpreendentemente, as empresas com maior endividamento e menor liquidez reportaram um menor aumento da propagação de CDS induzida pela pandemia. O significado estatístico variou ao longo das análises, no entanto, o significado económico é detetado em alguns casos.
Description
Keywords
Credit default swap (CDS) COVID-19 pandemic Corporate resilience EU Pandemia de COVID-19 Resiliência empresarial UE