Publicação
Stock market reactions to corporate venture capital announcements
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | |
| datacite.subject.sdg | 08:Trabalho Digno e Crescimento Económico | |
| datacite.subject.sdg | 09:Indústria, Inovação e Infraestruturas | |
| dc.contributor.advisor | Cerqueiro, Geraldo | |
| dc.contributor.author | Krüger, Mats Jesper | |
| dc.date.accessioned | 2026-06-01T17:29:11Z | |
| dc.date.available | 2026-06-01T17:29:11Z | |
| dc.date.issued | 2026-04-22 | |
| dc.date.submitted | 2026-03-20 | |
| dc.description.abstract | This thesis investigates whether the public announcement of a corporate venture capital (CVC) program launch generates significant short-run abnormal stock returns for the announcing firm. While prior empirical work has examined capital market reactions to individual CVC investments and CVC-related disclosures, the stock price implications of CVC program launches have received limited direct attention. To the best of the author’s knowledge, no prior study has conducted a systematic, multi-regional event study focusing specifically on this event type. The empirical analysis covers 61 CVC launch announcements by publicly listed firms from the United States, Europe, and Japan over 2020–2024. Expected returns are estimated using a market model with a pre-event estimation window of 250 trading days. Cumulative abnormal returns (CARs) are computed over three event windows and tested using one-sample t-tests and Wilcoxon signed-rank tests. Robustness checks include an alternative estimation window, event exclusions, and winsorization of the CAR distribution. Across all specifications, event windows, regional subsamples, and benchmark models, the results consistently show no statistically significant abnormal returns around CVC launch announcements. Mean CARs are small in magnitude and negative, with p-values well above conventional significance thresholds. These findings suggest that capital markets treat CVC program launches as informationally neutral events in the short run, consistent with the view that such announcements convey diffuse or ambiguous information insufficient to prompt an immediate price revision. The results contribute to the literature on corporate venturing and raise questions about when CVC-related disclosures become value-relevant to investors. | eng |
| dc.description.abstract | Esta dissertação investiga se o anúncio público do lançamento de um programa de corporate venture capital (CVC) gera retornos anormais de curto prazo estatisticamente significativos para a empresa anunciante. Estudos anteriores analisaram reações do mercado a investimentos individuais de CVC, mas as implicações no preço das ações decorrentes do lançamento de programas de CVC têm recebido atenção limitada. Nenhum estudo anterior realizou um estudo de evento sistemático e multirregional focado neste tipo de evento. A análise empírica abrange 61 anúncios de lançamento de CVC por empresas cotadas nos Estados Unidos, Europa e Japão entre 2020 e 2024. Os retornos esperados são estimados com um modelo de mercado e uma janela de estimação pré-evento de 250 dias de negociação. Os retornos anormais acumulados (RAA) são calculados para três janelas de evento e testados com testes t de uma amostra e testes de Wilcoxon. Os testes de robustez incluem uma janela de estimação alternativa, exclusão de eventos e winsorização dos RAA. Em todas as especificações, janelas de evento e subamostras regionais, os resultados mostram consistentemente ausência de retornos anormais estatisticamente significativos. Os RAA médios são negativos e de pequena magnitude, com valores-p acima dos limiares convencionais. Estes resultados sugerem que os mercados tratam o lançamento de programas de CVC como eventos informativamente neutros no curto prazo, contribuindo para a literatura sobre corporate venturing. | por |
| dc.identifier.other | ca70f09d-6b01-48b3-b42f-d9eeeeb6edb2 | |
| dc.identifier.tid | 204308828 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/57904 | |
| dc.language.iso | eng | |
| dc.rights.uri | N/A | |
| dc.subject | Corporate venture capital | eng |
| dc.subject | CVC launch announcement | eng |
| dc.subject | Event study | eng |
| dc.subject | Cumulative abnormal returns | eng |
| dc.subject | Capital market reaction | eng |
| dc.subject | Corporate venturing | eng |
| dc.subject | Anúncio de lançamento de CVC | por |
| dc.subject | Estudo de evento | por |
| dc.subject | Retornos anormais acumulados | por |
| dc.subject | Reação do mercado de capitais | por |
| dc.title | Stock market reactions to corporate venture capital announcements | por |
| dc.title.alternative | Reações do mercado de capitais ao anúncio do lançamento de programas de corporate venture capital (CVC) | por |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças |
Ficheiros
Principais
1 - 1 de 1