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Abstract(s)
The aim of this thesis is to present a valuation for Adidas Group stock at December 31st 2016, company whose mission is “to be the global leader in the sporting goods industry with brands built upon a passion for sports and a sporting lifestyle.”
Adidas Group is a globally known multinational founded in 1949 by Adi Dassler whose headquarters are located Herzogenaurach, Germany. In November 1995 the Germany based company went public and three years afterwards, in 1998, Adidas share was admitted in the DAX30 stock exchange where the 30 largest quoted companies are listed.
Three different valuation approaches were used in order to define a better range where Adidas AG stock could fall. These three approaches were the DCF APV, which holds the upper bound of the range, the Multiples Valuation and the Dividend Discount Model, which holds the lower bound of the range. After performing the three valuation models, I performed a comparison to an equity research note issued by Exane BNP Paribas in January 19th 2017.
In the end, an Investment Note was issued, summarizing all the process and advising a SELL recommendation at a target price of 161,53€.
O objectivo desta tese é apresentar uma avaliação para a acção do Grupo Adidas a 31 de dezembro de 2016, empresa cuja missão é "ser o líder global na indústria de artigos desportivos com marcas construídas sobre a paixão pelo desporto e um estilo de vida desportivo". A Adidas Group é uma multinacional mundialmente conhecida que foi fundada em 1949 por Adi Dassler, e cuja sede está localizada em Herzogenaurach, na Alemanha. Em novembro de 1995 tornou-se pública e, três anos depois, em 1998, a Adidas foi admitida na bolsa DAX30, onde estão listadas as 30 maiores empresas cotadas. Foram utilizadas três diferentes abordagens de avaliação para definir o melhor intervalo em que a acção da Adidas AG se poderia encontrar. Estas três abordagens foram o DCF APV, que constitui o limite superior do intervalo, a Multiples Valuation e o Dividend Discount Model, que constitui o limite inferior do intervalo. Após a realização dos três modelos de avaliação, foi feita uma comparação com uma avaliação externa emitida a 19 de janeiro de 2017 por uma empresa especializada do ramo, a Exane BNP Paribas. No final, foi emitida uma Nota de Investimento resumindo todo o processo e aconselhando uma recomendação de SELL a um preço-alvo de 161,53 €.
O objectivo desta tese é apresentar uma avaliação para a acção do Grupo Adidas a 31 de dezembro de 2016, empresa cuja missão é "ser o líder global na indústria de artigos desportivos com marcas construídas sobre a paixão pelo desporto e um estilo de vida desportivo". A Adidas Group é uma multinacional mundialmente conhecida que foi fundada em 1949 por Adi Dassler, e cuja sede está localizada em Herzogenaurach, na Alemanha. Em novembro de 1995 tornou-se pública e, três anos depois, em 1998, a Adidas foi admitida na bolsa DAX30, onde estão listadas as 30 maiores empresas cotadas. Foram utilizadas três diferentes abordagens de avaliação para definir o melhor intervalo em que a acção da Adidas AG se poderia encontrar. Estas três abordagens foram o DCF APV, que constitui o limite superior do intervalo, a Multiples Valuation e o Dividend Discount Model, que constitui o limite inferior do intervalo. Após a realização dos três modelos de avaliação, foi feita uma comparação com uma avaliação externa emitida a 19 de janeiro de 2017 por uma empresa especializada do ramo, a Exane BNP Paribas. No final, foi emitida uma Nota de Investimento resumindo todo o processo e aconselhando uma recomendação de SELL a um preço-alvo de 161,53 €.