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In this thesis I use 240 U.S. commercial bank stocks to analyze their returns from 1999 to 2014. My results show that in the full sample period there is size anomaly among the U.S. commercial banks. Largest banks outperform smallest banks after 5 normal risks are adjusted. The stock price of the largest banks dropped less than that of the smallest banks, especially during the 2007-2010 financial crisis period. This size anomaly is related to the Too-big-to-fail problem, where the U.S. government provides implicit guarantee to the largest banks to protect the financial system during the crisis. The second part of the paper examines the impact of the announcements of the Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA)，the Emergency Economic Stabilization Act of 2008 (EESA) and Dodd-Frank Act on bank stock returns. The results show that there are positive cumulative abnormal returns to the announcement of GLBA and EESA, and negative cumulative abnormal returns to the passage of Dodd-Frank. The return spread between the largest banks and smallest banks gets wider but not significant with the announcement of the GLBA, and the return spread becomes huge and significant with the Bailout announcement. The return spread is still large and significant with the Dodd-Frank Act announcement. Therefore, I find Dodd-Frank Act is not sufficient to end the Too-big-to-fail problem.
Nesta tese eu uso 240 acções de bancos comerciais Norte Americanos para analizar os seus retornos entre 1999 e 2014. Os resultados mostram que no periodo da amostra existe uma anomalia de tamanho ente os bancos comercias Norte Americanos. Bancos maiores têm melhores desempenhos que pequenos bancos depois de ajustados a 5 factores de risco. O preço das acções dos bancos maiores diminuem menos que os bancos mais pequenos, especialmente durante o período de crise financeira 2007-2010. Esta anomalia de tamanho é relacionada com o problema de serem demasido grandes para falirem, onde o governo Norte Americano providencia garantias implicitas aos maiores bancos para proteger o sistema financeiro durante a crise. A segunda parte do estudo examina o impacto dos anúncios do Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA), do Emergency Economic Stabilization Act de 2008 (EESA) e o Dodd-Frank Act sobre retornos de acções dos bancos. Os resultados mostram que existem retornos anormais acumulados positivos aos anúncios da GLBA e EESA e retornos anormais acumulados negativos ne passagem do Dodd-Frank. O spread do retorno entre os maiores bancos e os mais pequenos aumenta mas não significante com o anúncio do GLBA e o spread do retorno fica enorme e significante com o anúncio do Bailout. O spread do retorno é ainda grande e significante com o anúncion do Dodd-Frank Act. Por isso, e descubro que o Dodd-Frank Act não é suficiente para acabar com o problema do ser grande demais para falir.
Nesta tese eu uso 240 acções de bancos comerciais Norte Americanos para analizar os seus retornos entre 1999 e 2014. Os resultados mostram que no periodo da amostra existe uma anomalia de tamanho ente os bancos comercias Norte Americanos. Bancos maiores têm melhores desempenhos que pequenos bancos depois de ajustados a 5 factores de risco. O preço das acções dos bancos maiores diminuem menos que os bancos mais pequenos, especialmente durante o período de crise financeira 2007-2010. Esta anomalia de tamanho é relacionada com o problema de serem demasido grandes para falirem, onde o governo Norte Americano providencia garantias implicitas aos maiores bancos para proteger o sistema financeiro durante a crise. A segunda parte do estudo examina o impacto dos anúncios do Gramm-Leach-Bliley Act (GLBA), do Emergency Economic Stabilization Act de 2008 (EESA) e o Dodd-Frank Act sobre retornos de acções dos bancos. Os resultados mostram que existem retornos anormais acumulados positivos aos anúncios da GLBA e EESA e retornos anormais acumulados negativos ne passagem do Dodd-Frank. O spread do retorno entre os maiores bancos e os mais pequenos aumenta mas não significante com o anúncio do GLBA e o spread do retorno fica enorme e significante com o anúncio do Bailout. O spread do retorno é ainda grande e significante com o anúncion do Dodd-Frank Act. Por isso, e descubro que o Dodd-Frank Act não é suficiente para acabar com o problema do ser grande demais para falir.