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Publicação
Success only in the numbers? : a critical look at outcome metrics in social impact bonds
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Orientador(es)
Resumo(s)
My thesis critically examines the definition and measurement of contractual outcome metrics (COMs) and payment structures in Social Impact Bonds (SIBs). I also investigate the relationship between these factors and SIBs' success. Additionally, I consider the importance of non-contractual factors, which potentially impact success. Drawing on a mixed-methods approach, I combine a quantitative database analysis of completed SIBs in the UK with a qualitative content analysis of their evaluation reports. Agency theory is used to explore how SIBs aim to align stakeholder motivations. I find that all investigated SIBs employed payment-per-outcome models, but COMs were often unrealistic, leading to mid-project adjustments and financial strain on providers. Furthermore, while quantitative targets were not always met, stakeholders frequently perceived qualitative outcomes as significant, though payment-relevant metrics rarely captured such outcomes. My research also identifies key structural challenges, including perverse incentives, mission drift, and persistent agency problems arising from diverging stakeholder interests. Finally, informal aspects like adaptability, stakeholder collaboration, and trust are equally key to success. I argue for more realistic and context-sensitive COMs that reflect both measurable quantitative outcomes and broader social value. Recommendations include designing well-defined but flexible SIBs that safeguard against unintended consequences and using more robust evaluation methods to attribute results to interventions. My thesis contributes to the research on SIBs by advancing the understanding of them from an agency theoretical perspective and highlighting differences or commonalities between the literature and practice. I also offer practical guidance for practitioners in designing more effective and equitable outcome-based financing mechanisms.
A minha tese examina a definição e medição de métricas de resultados contratuais (COMs) e estruturas de pagamento em Títulos de Impacto Social (SIBs). Também investigo a relação entre esses fatores e o sucesso dos SIBs, além de considerar fatores não contratuais. Utilizando uma abordagem de métodos mistos, combino uma análise de uma base de dados de SIBs concluídos no Reino Unido com uma análise qualitativa dos seus relatórios de avaliação. A teoria da agência é utilizada para explorar como os SIBs visam alinhar os interesses das partes interessadas. Constato que os COMs eram frequentemente irrealistas, levando a ajustes necessários e pressão financeira sobre os prestadores. Além disso, as partes interessadas frequentemente consideravam os resultados qualitativos como significativos, embora as métricas relevantes para o pagamento captassem principalmente apenas resultados quantitativos. A minha investigação também identifica desafios, incluindo incentivos perversos, desvio da missão e problemas de agência. Por fim, aspetos informais, como a adaptabilidade e a colaboração das partes interessadas, são fundamentais para o sucesso. Defendo COMs mais realistas, que reflitam tanto os resultados quantitativos como o valor social mais amplo. As recomendações incluem a conceção de SIBs bem definidos, mas flexíveis, e a utilização de métodos de avaliação que permitam atribuir os resultados às intervenções. Contribuo para a literatura ao aprofundar a compreensão dos SIBs a partir de uma perspetiva teórica da agência e ao destacar as diferenças ou semelhanças entre a literatura e a prática. Também ofereço orientações práticas para a conceção de SIBs mais eficazes e equitativos.
A minha tese examina a definição e medição de métricas de resultados contratuais (COMs) e estruturas de pagamento em Títulos de Impacto Social (SIBs). Também investigo a relação entre esses fatores e o sucesso dos SIBs, além de considerar fatores não contratuais. Utilizando uma abordagem de métodos mistos, combino uma análise de uma base de dados de SIBs concluídos no Reino Unido com uma análise qualitativa dos seus relatórios de avaliação. A teoria da agência é utilizada para explorar como os SIBs visam alinhar os interesses das partes interessadas. Constato que os COMs eram frequentemente irrealistas, levando a ajustes necessários e pressão financeira sobre os prestadores. Além disso, as partes interessadas frequentemente consideravam os resultados qualitativos como significativos, embora as métricas relevantes para o pagamento captassem principalmente apenas resultados quantitativos. A minha investigação também identifica desafios, incluindo incentivos perversos, desvio da missão e problemas de agência. Por fim, aspetos informais, como a adaptabilidade e a colaboração das partes interessadas, são fundamentais para o sucesso. Defendo COMs mais realistas, que reflitam tanto os resultados quantitativos como o valor social mais amplo. As recomendações incluem a conceção de SIBs bem definidos, mas flexíveis, e a utilização de métodos de avaliação que permitam atribuir os resultados às intervenções. Contribuo para a literatura ao aprofundar a compreensão dos SIBs a partir de uma perspetiva teórica da agência e ao destacar as diferenças ou semelhanças entre a literatura e a prática. Também ofereço orientações práticas para a conceção de SIBs mais eficazes e equitativos.
Descrição
Palavras-chave
Adaptabilidade Adaptability Agency theory Colaboração Collaboration Contractual outcome metrics Financial success Impact measurement Incentivos perversos Medição de impacto Métricas de resultados contratuais Pagamento por resultado Payment-per-outcome Perverse incentives Qualitative outcome Resultado qualitativo Social impact bonds Sucesso financeiro Teoria da agência Títulos de impacto social
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