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Equity valuation : On Holding AG
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On Holding AG, further referred to as "On", has established itself as a fast growing designer and manufacturer of performance footwear and apparel, characterised by its expanding global presence and its strong reputation for innovation and premium brand equity. Despite the recent macroeconomic volatility, which has been shaped by the pandemic, inflation, and supply chain disruptions, On has continued to grow its market share and consumer base. Equity markets, however, remain volatile, reflecting both sector-wide corrections and concerns over growth sustainability. The objective of this dissertation is twofold: firstly, to determine On's target share price as of 30 June and secondly, to provide an investment recommendation grounded in intrinsic valuation. The analysis integrates On's industry positioning, macroeconomic outlook, and company-specific fundamentals into a valuation framework. The target equity value per share was estimated at USD 62.8 using a WACC-based discounted cash flow (DCF) approach, implying an upside potential of 38%. The robustness of this estimate was tested through sensitivity analysis and benchmarked against sell-side projections. Recognizing uncertainties and execution risks, the results support a Buy recommendation.
A On Holding AG, doravante referida como "On", estabeleceu-se como uma empresa de elevado dinamismo no âmbito do design e fabrico de calçado e vestuário de alto desempenho. Esta afirmação é corroborada pela sua presença global, que se encontra em franca expansão, e pela sua forte reputação no que diz respeito a inovação e valor de marca premium. Não obstante a recente volatilidade macroeconómica, influenciada pela pandemia, inflação e perturbações na cadeia de abastecimento, a On continuou a ampliar a sua quota de mercado e a fortalecer a sua base de consumidores. Todavia, os mercados de ações permanecem voláteis, refletindo correções setoriais e preocupações com a sustentabilidade do crescimento económico. O objetivo desta dissertação é duplo: em primeiro lugar, determinar o preço-alvo das ações da On em 30 de junho e, em segundo lugar, fornecer uma recomendação de investimento baseada na avaliação intrínseca. A presente análise integra o posicionamento estratégico da On no contexto setorial, contemplando as perspetivas macroeconómicas e os fundamentos específicos da empresa, numa estrutura de avaliação integrada. O valor-alvo por ação foi estimado em 62,8 dólares americanos, com um potencial de valorização de 38%. Esta estimativa foi testada e comparada com as projeções do lado da venda. Tendo em conta as incertezas, os resultados apoiam uma recomendação de compra.
A On Holding AG, doravante referida como "On", estabeleceu-se como uma empresa de elevado dinamismo no âmbito do design e fabrico de calçado e vestuário de alto desempenho. Esta afirmação é corroborada pela sua presença global, que se encontra em franca expansão, e pela sua forte reputação no que diz respeito a inovação e valor de marca premium. Não obstante a recente volatilidade macroeconómica, influenciada pela pandemia, inflação e perturbações na cadeia de abastecimento, a On continuou a ampliar a sua quota de mercado e a fortalecer a sua base de consumidores. Todavia, os mercados de ações permanecem voláteis, refletindo correções setoriais e preocupações com a sustentabilidade do crescimento económico. O objetivo desta dissertação é duplo: em primeiro lugar, determinar o preço-alvo das ações da On em 30 de junho e, em segundo lugar, fornecer uma recomendação de investimento baseada na avaliação intrínseca. A presente análise integra o posicionamento estratégico da On no contexto setorial, contemplando as perspetivas macroeconómicas e os fundamentos específicos da empresa, numa estrutura de avaliação integrada. O valor-alvo por ação foi estimado em 62,8 dólares americanos, com um potencial de valorização de 38%. Esta estimativa foi testada e comparada com as projeções do lado da venda. Tendo em conta as incertezas, os resultados apoiam uma recomendação de compra.
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Palavras-chave
Avaliação do capital próprio Calçado desportivo DCF Equity valuation On Holding AG Performance footwear Sportswear Vestuário desportivo
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