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The semiconductor sector, which has undergone stressful periods due to high demand resulting in a chip shortage, could view the upcoming phases as growth opportunities resulting from advancements in various sectors. This thesis examines the performance of ASML Holding NV, a Netherlands-based semiconductor industry member founded in the 1980s that is presently the primary provider of lithography systems in the industry. A DCF valuation has been developed, supplemented by a relative valuation framework that considers the specific industry context. The valuation is underpinned by assumptions that account for the company’s production capabilities and the expectation that its technological progress will align with the industry’s requirements and the wider macroeconomic situation. The results are then compared to an equity research prepared by investment bank analysts. Finally, according to the model, the company has been valued at €677, resulting in a HOLD recommendation.
O setor dos semicondutores, que passou por períodos de tensão devido à elevada procura que resultou numa escassez de chips poderá encarar as próximas fases como oportunidades de crescimento resultantes de avanços em vários setores. Esta tese examina o desempenho da ASML Holding NV, um membro da indústria de semicondutores sediado nos Países baixos e fundado na década de 1980, que é atualmente o principal fornecedor de sistemas de litografia na indústria. Foi desenvolvida uma avaliação DCF, complementada por uma Avaliação Relativa que considera o contexto específico do setor. A avaliação é sustentada por pressupostos que têm a capacidade de produção da empresa e a expectativa de que o seu progresso tecnológico se alinhe com os requisitos da indústria e com a situação macroeconómica em geral. Os resultados são depois comparados com um reporte realizado por analistas financeiros de um banco de investimentos. Finalmente, de acordo com o modelo, a empresa foi avaliada em 677 euros, resultando numa recomendação de HOLD.
O setor dos semicondutores, que passou por períodos de tensão devido à elevada procura que resultou numa escassez de chips poderá encarar as próximas fases como oportunidades de crescimento resultantes de avanços em vários setores. Esta tese examina o desempenho da ASML Holding NV, um membro da indústria de semicondutores sediado nos Países baixos e fundado na década de 1980, que é atualmente o principal fornecedor de sistemas de litografia na indústria. Foi desenvolvida uma avaliação DCF, complementada por uma Avaliação Relativa que considera o contexto específico do setor. A avaliação é sustentada por pressupostos que têm a capacidade de produção da empresa e a expectativa de que o seu progresso tecnológico se alinhe com os requisitos da indústria e com a situação macroeconómica em geral. Os resultados são depois comparados com um reporte realizado por analistas financeiros de um banco de investimentos. Finalmente, de acordo com o modelo, a empresa foi avaliada em 677 euros, resultando numa recomendação de HOLD.
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Keywords
Equity valuation ASML Holding NV Semiconductor DCF WACC Relative valuation Multiples Scenario analysis Avaliação patrimonial Semicondutores Avaliação relativa Múltiplos Análise de cenários