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External action, internal gains : how EIB investments outside the EU affect the EU's markets and economy
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As the European Union increasingly positions itself as a global actor through development finance, the European Investment Bank’s external role has expanded. This shift raises questions about whether this strategy positively impacts the Union and how it aligns with its mission of supporting the internal market’s development. The analysis combines event studies – examining financial market reactions of European stocks and European Investment Bank bonds – with a Propensity Score Matching staggered Difference-in-Differences approach that evaluates trade and investment flow changes between the Union and the non-European Union countries supported by the bank. The results suggest that European firms responded positively, whereas the bank’s bond investors exhibited some caution, possibly reflecting concerns over the increased risk associated with a global mandate. On the macroeconomic side, there are indications of positive trends in exports and outward foreign direct investment flows to the European Union, as well as imports from the Union. However, the lack of statistical significance limits the confirmation of measurable effects. These findings challenge the idea that the bank might support Aid for Trade outcomes. This research contributes to the literature on development finance, European Union foreign policy and the effects in donor regions. Overall, this study provides valuable insight into how the European Union reacts to changes in the European Investment Bank's external strategy and suggests that the bank's external operations may serve geopolitical objectives more than direct economic gains to the European Union.
À medida que a União Europeia se consolida como ator global no financiamento ao desenvolvimento, o papel externo do Banco Europeu de Investimento expande-se. Esta mudança levanta questões sobre os impactos positivos da estratégia na União e como se alinha com a sua missão de promover o desenvolvimento do mercado interno. A análise combina estudos de eventos – examinando as reações do mercado financeiro das ações europeias e títulos do Banco Europeu de Investimento – com um modelo de Diferenças- em-Diferenças escalonadas com emparelhamento por pontuação de propensão que avalia mudanças nos fluxos de comércio e investimento entre a União e os países não pertencentes à União Europeia apoiados pelo banco. Os resultados sugerem reações positivas das empresas, enquanto os investidores de títulos demonstraram cautela, possivelmente refletindo preocupações com o aumento do risco de um mandato global. Macroeconomicamente, observam-se tendências positivas nas exportações e nos fluxos de investimento direto externo para a União Europeia, bem como nas importações provenientes da União Europeia. No entanto, a falta de significância estatística limita a confirmação de efeitos mensuráveis. Estes resultados questionam a ideia de que o banco promove os objetivos da Ajuda para o Comércio. Esta pesquisa contribui para a literatura sobre financiamento ao desenvolvimento, política externa da União Europeia e efeitos nas regiões doadoras. Em geral, sugere como a União Europeia reage às mudanças na estratégia externa do Banco Europeu de Investimento e como as operações externas do banco podem servir mais os objetivos geopolíticos do que retornos económicos diretos para a União Europeia.
À medida que a União Europeia se consolida como ator global no financiamento ao desenvolvimento, o papel externo do Banco Europeu de Investimento expande-se. Esta mudança levanta questões sobre os impactos positivos da estratégia na União e como se alinha com a sua missão de promover o desenvolvimento do mercado interno. A análise combina estudos de eventos – examinando as reações do mercado financeiro das ações europeias e títulos do Banco Europeu de Investimento – com um modelo de Diferenças- em-Diferenças escalonadas com emparelhamento por pontuação de propensão que avalia mudanças nos fluxos de comércio e investimento entre a União e os países não pertencentes à União Europeia apoiados pelo banco. Os resultados sugerem reações positivas das empresas, enquanto os investidores de títulos demonstraram cautela, possivelmente refletindo preocupações com o aumento do risco de um mandato global. Macroeconomicamente, observam-se tendências positivas nas exportações e nos fluxos de investimento direto externo para a União Europeia, bem como nas importações provenientes da União Europeia. No entanto, a falta de significância estatística limita a confirmação de efeitos mensuráveis. Estes resultados questionam a ideia de que o banco promove os objetivos da Ajuda para o Comércio. Esta pesquisa contribui para a literatura sobre financiamento ao desenvolvimento, política externa da União Europeia e efeitos nas regiões doadoras. Em geral, sugere como a União Europeia reage às mudanças na estratégia externa do Banco Europeu de Investimento e como as operações externas do banco podem servir mais os objetivos geopolíticos do que retornos económicos diretos para a União Europeia.
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Banco Europeu de Investimento BEI Global Development finance Development policy EIB Global Empréstimos externos European Investment Bank European Union External lending Financiamento ao desenvolvimento Política de desenvolvimento União Europeia
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