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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This paper seeks to study an additional effect on payout policies. In particular, the effect of
labour unions on payout polices on a cross-country data sample representing 35 countries, 3,461
firms and 41,504 data points in total is analysed. In contrast to previous research that primarily
analysed US American firm samples, this dissertation’s major finding corresponds to a
significant positive relationship meaning that an increase in unionization density, the indicator
for labour union, leads to an increase in payout ratios.
Also, the paper checked whether previous research results from Chino (2016) can be applied to
an international context. In particular, he claimed that the effect of unionization on payout
policies is heterogenous across firms and depends heavily on profitability. This hypothesis
cannot be confirmed due to weak regression results – the corresponding indicator, an interaction
term between union density and profitability, is positive but not significant which is why it
cannot be assumed that the coefficient is statistically different from zero.
As a last measure, the inclusion of further country-specific characteristics, the potential reason
for weak results in the first regression models, has not contributed to higher regression
accuracy.
Este documento procura estudar um efeito adicional nas políticas de pagamento. Em particular, é analisado o efeito dos sindicatos sobre as políticas de pagamentos numa amostra de dados entre países representando 35 países, 3.461 empresas e 41.504 pontos de dados no total. Em contraste com pesquisas anteriores que analisavam principalmente amostras de empresas americanas, a principal conclusão desta dissertação corresponde a uma relação positiva significativa, o que significa que um aumento na densidade de sindicalização, o indicador para sindicato de trabalhadores, leva a um aumento nos rácios de pagamentos. Além disso, o documento verificou se os resultados de pesquisas anteriores de Chino (2016) podem ser aplicados a um contexto internacional. Em particular, alegou que o efeito da sindicalização nas políticas de pagamentos é heterogéneo entre empresas e depende fortemente da rentabilidade. Esta hipótese não pode ser confirmada devido aos fracos resultados da regressão - o indicador correspondente, um termo de interacção entre densidade sindical e rentabilidade, é positivo mas não significativo, razão pela qual não se pode assumir que o coeficiente seja estatisticamente diferente de zero. Como última medida, a inclusão de outras características específicas do país, a razão potencial para resultados fracos nos primeiros modelos de regressão, não contribuiu para uma maior precisão da regressão.
Este documento procura estudar um efeito adicional nas políticas de pagamento. Em particular, é analisado o efeito dos sindicatos sobre as políticas de pagamentos numa amostra de dados entre países representando 35 países, 3.461 empresas e 41.504 pontos de dados no total. Em contraste com pesquisas anteriores que analisavam principalmente amostras de empresas americanas, a principal conclusão desta dissertação corresponde a uma relação positiva significativa, o que significa que um aumento na densidade de sindicalização, o indicador para sindicato de trabalhadores, leva a um aumento nos rácios de pagamentos. Além disso, o documento verificou se os resultados de pesquisas anteriores de Chino (2016) podem ser aplicados a um contexto internacional. Em particular, alegou que o efeito da sindicalização nas políticas de pagamentos é heterogéneo entre empresas e depende fortemente da rentabilidade. Esta hipótese não pode ser confirmada devido aos fracos resultados da regressão - o indicador correspondente, um termo de interacção entre densidade sindical e rentabilidade, é positivo mas não significativo, razão pela qual não se pode assumir que o coeficiente seja estatisticamente diferente de zero. Como última medida, a inclusão de outras características específicas do país, a razão potencial para resultados fracos nos primeiros modelos de regressão, não contribuiu para uma maior precisão da regressão.
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Keywords
Payout policy Labour unions Determinants Política de pagamentos Sindicatos Determinantes