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Orientador(es)
Resumo(s)
In this dissertation, extant research and analysis of corporate restructuring strategies for 11 U.S industries have been conducted. One set out to analyze the effectiveness of restructuring strategies in each industry as well as for a unique model that comprises all sample firms and controls for industry specificness. Hence, an extensive empirical study that shall consist of 2471 financially distressed companies divided between 11 U.S industries for a period of time between 2000 and 2018 was considered, tacking their turnaround strategies during the post-distress situation. The strategies analyzed were operational restructuring actions, financial restructuring decisions, and asset-based considerations. Additionally, context variables were considered, such as firm size, the company’s prior performance, distress severity, and the firm’s financial capacity. Considering the modeling aproach, a univariate analysis was conducted for each industry, followed by a multivariate logistic applied as well to the same industries and to the final Model. The results obtained showed that operational restructuring actions play a crucial role in each firm’s turnaround process. Additionally, the study shows that managers from U.S companies, during the time-span considered, gave more importance to financial restructuring actions despite the strategies' effectiveness.
Nesta dissertação foi conduzida uma pesquisa e análise das estratégias de reestruturação corporativas para 11 indústrias dos EUA. A dissertação propõe analisar a eficácia das estratégias de reestruturação em cada setor, bem como de um modelo único que compreende todas as empresas de amostra e controla para especificidades de cada indústria. Portanto, um extenso estudo empírico que engloba 2.471 empresas em dificuldades financeiras, divididas entre 11 indústrias dos EUA por um período de tempo entre 2000 e 2018, foi considerado, abordando as estratégias de recuperação das mesmas durante o ano de stress financeiro e os dois anos após. As estratégias analisadas foram ações de reestruturação operacional, decisões de reestruturação financeira e considerações relativas aos ativos de cada empresa. Além disso, variáveis de contexto, como o tamanho da empresa, a performance anterior, a gravidade das dificuldades financeiras, e a capacidade financeira da empresa foram consideradas. Considerando a metodologia aplicada, foi realizada uma análise descritiva para cada setor, seguida de um conjunto de regressões logísticas aplicadas aos mesmos setores assim como ao modelo final. Os resultados obtidos mostraram que as ações de reestruturação operacional desempenham um papel crucial no processo de recuperação de cada empresa. Além disso, o estudo mostra que gestores de empresas norte-americanas, no período considerado, deram mais importância às ações de reestruturação financeira, apesar dos resultados demonstrarem o contrário.
Nesta dissertação foi conduzida uma pesquisa e análise das estratégias de reestruturação corporativas para 11 indústrias dos EUA. A dissertação propõe analisar a eficácia das estratégias de reestruturação em cada setor, bem como de um modelo único que compreende todas as empresas de amostra e controla para especificidades de cada indústria. Portanto, um extenso estudo empírico que engloba 2.471 empresas em dificuldades financeiras, divididas entre 11 indústrias dos EUA por um período de tempo entre 2000 e 2018, foi considerado, abordando as estratégias de recuperação das mesmas durante o ano de stress financeiro e os dois anos após. As estratégias analisadas foram ações de reestruturação operacional, decisões de reestruturação financeira e considerações relativas aos ativos de cada empresa. Além disso, variáveis de contexto, como o tamanho da empresa, a performance anterior, a gravidade das dificuldades financeiras, e a capacidade financeira da empresa foram consideradas. Considerando a metodologia aplicada, foi realizada uma análise descritiva para cada setor, seguida de um conjunto de regressões logísticas aplicadas aos mesmos setores assim como ao modelo final. Os resultados obtidos mostraram que as ações de reestruturação operacional desempenham um papel crucial no processo de recuperação de cada empresa. Além disso, o estudo mostra que gestores de empresas norte-americanas, no período considerado, deram mais importância às ações de reestruturação financeira, apesar dos resultados demonstrarem o contrário.
Descrição
Palavras-chave
Financial distress Corporate turnaround Non-financial industries U.S. Corporate restructuring Altman Z-Score Dificuldades financeiras Restruturação financeira Indústrias não financeiras E.U.A.