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Authors
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Abstract(s)
Delta Air Lines is a company within the airlines industry, mainly operating with the transportation of people and cargo.
The purpose of my thesis is to achieve the Enterprise value of Delta Air Lines, by applying different Firm Valuation methodology. With this, it is expected to give a formal opinion on the company’s shares.
The chosen methodologies to perform the valuation model was the Discounted Cash Flows valuation (DCF) and the Multiples model. The DCF valuation was based on four main assumption: number of seats available, number of miles travelled, number of passengers and number of planes. For the Multiples valuation, the information from similar companies within the same industry was used, with the purpose of serving as benchmarked to the DCF model.
In the end, the models created were compared with two different investments reports (Raymond James’ e Cowen’). This comparison yield that all models analysed reached similar share price between $64 to $67. Since the company’s shares are currently valued as $56, there is a favourable opinion to buy Delta Air Lines market share.
A Delta Air Lines é uma empresa que opera no sector dos transportes aéreos, principalmente de pessoas e carga, sendo conhecida como a empresa líder de mercado nos Estados Unidos. O objetivo desta tese é avaliar a companhia aérea Delta Air Lines, aplicando as metodologias de avaliação de empresas, e posteriormente emitir uma opinião formal e objetiva da mesma. Para a avaliação da empresa, foram utilizados os modelos de avaliação Fluxos de Caixa descontados e os modelos dos Múltiplos. No que diz respeito aos Fluxos de Caixa descontados, este teve por base quatro principais pressupostos: número de lugares disponíveis, número de milhas percorridas, número de passageiros e número de aviões. Quanto à construção do modelo dos Múltiplos, foram retiradas as informações de empresas similares do mesmo sector de atividade da Delta Air Lines, com objetivo de funcionar como referencia para os valores praticados no mercado. Para concluir, os modelos criados irão ser comparados com dois relatórios de investidores (Raymond James’ e Cowen’). Através da comparação entre estes relatórios de investimentos e os modelos desenvolvidos na tese, foi possível concluir que ambos chegavam a uma valorização aproximadamente igual. Encontrando-se as ações avaliadas entre os $64 e $67. Uma vez que, atualmente a empresa se encontra com um preço por ação de $56, existe um parecer favorável quanto à compra de ações da Delta Air Lines.
A Delta Air Lines é uma empresa que opera no sector dos transportes aéreos, principalmente de pessoas e carga, sendo conhecida como a empresa líder de mercado nos Estados Unidos. O objetivo desta tese é avaliar a companhia aérea Delta Air Lines, aplicando as metodologias de avaliação de empresas, e posteriormente emitir uma opinião formal e objetiva da mesma. Para a avaliação da empresa, foram utilizados os modelos de avaliação Fluxos de Caixa descontados e os modelos dos Múltiplos. No que diz respeito aos Fluxos de Caixa descontados, este teve por base quatro principais pressupostos: número de lugares disponíveis, número de milhas percorridas, número de passageiros e número de aviões. Quanto à construção do modelo dos Múltiplos, foram retiradas as informações de empresas similares do mesmo sector de atividade da Delta Air Lines, com objetivo de funcionar como referencia para os valores praticados no mercado. Para concluir, os modelos criados irão ser comparados com dois relatórios de investidores (Raymond James’ e Cowen’). Através da comparação entre estes relatórios de investimentos e os modelos desenvolvidos na tese, foi possível concluir que ambos chegavam a uma valorização aproximadamente igual. Encontrando-se as ações avaliadas entre os $64 e $67. Uma vez que, atualmente a empresa se encontra com um preço por ação de $56, existe um parecer favorável quanto à compra de ações da Delta Air Lines.
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Keywords
Firm valuation DCF model Multiples model Airlines Company’s industry Avaliação de empresa Fluxos de caixa descontados Modelo dos múltiplos Industria das companhias aéreas