Publication
How do firms' capital structure decisions vary between monetary easing and tightening, and what drives these differences in response to interest rate changes
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Bonfim, Diana | |
| dc.contributor.author | Jamilzada, Nijat | |
| dc.date.accessioned | 2024-09-27T15:00:24Z | |
| dc.date.available | 2024-09-27T15:00:24Z | |
| dc.date.issued | 2024-07-05 | |
| dc.date.submitted | 2024-05-30 | |
| dc.description.abstract | Esta dissertação investiga variações nas decisões sobre a estrutura de capital das empresas durante períodos de flexibilização e aperto monetário e analisa os fatores que refletem essas mudanças em resposta a alterações nas taxas de juro. Usando um conjunto de dados abrangente que cobre todas as empresas americanas disponíveis de 2000 a 2022, a dissertação emprega modelos de efeitos fixos, modelos de OLS agrupados (pooled) e de efeitos aleatórios para investigar o impacto das mudanças na política monetária na estrutura de capital das empresas, mais especificamente, nos rácios dívida/capital. Os resultados mostram que o aumento da taxa de juro sem risco reflete significativamente a alavancagem das empresas, levando à diminuição da alavancagem. Por outro lado, o spread apresenta uma correlação positiva com a dívida em relação ao capital próprio. Esta conclusão contraintuitiva sugere que as empresas podem esperar um maior crescimento da taxa de juro e aumentar o nível de endividamento para garantir taxas mais baixas. Além disso, o artigo analisa o impacto de fatores específicos, como classificação do setor, dimensão da empresa, rendibilidade, volatilidade e outras métricas financeiras na tomada de decisões sobre estrutura de capital, mostrando impactos estatisticamente significativos e variados na alavancagem. Esta dissertação melhora a compreensão prática e teórica de como as políticas macroeconómicas refletem as estratégias de estrutura de capital empresarial, fornecendo conhecimentos adicionais para investidores, gestores financeiros e decisores políticos. | pt_PT |
| dc.description.abstract | This dissertation investigates variations in corporate capital structure decisions during periods of monetary easing and tightening and analyses the factors reflecting these changes in response to interest rate changes. Using a comprehensive dataset covering all available US firms from 2000 to 2022, this dissertation employs Fixed Effects (FE), Pooled Ordinary Least Squares (POLS), and Random Effects (RE) models to investigate the impact of monetary policy changes on firms’ capital structure, more specifically, debt to equity ratios. The results shows that a Risk-Free rate increase significantly influences the leverage of firms, leading to the leverage decrease. Conversely, the Spread rate shows a positive correlation with debt to equity. This counterintuitive finding suggests that firms might expect the further growth of interest rate and increases the level of debt to guarantee the lower rates. Additionally, the paper analyses the impact of specific factors such as industry classification, firm size, profitability, volatility, and other related financial metrics in making capital structure decisions, showing statistically significant, varying impacts on leverage. This dissertation enhances the practical and theoretical understanding of how macroeconomic policies reflect corporate capital structure strategies, giving additional insights for investors, financial managers, and policymakers. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 203664205 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/46761 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Interest rates | pt_PT |
| dc.subject | Capital structure | pt_PT |
| dc.subject | Industry | pt_PT |
| dc.subject | Debt market timing | pt_PT |
| dc.subject | Taxas de juros | pt_PT |
| dc.subject | Estrutura de capital | pt_PT |
| dc.subject | Indústria | pt_PT |
| dc.subject | Timing do mercado de dívida | pt_PT |
| dc.title | How do firms' capital structure decisions vary between monetary easing and tightening, and what drives these differences in response to interest rate changes | pt_PT |
| dc.title.alternative | Como as decisões de estrutura de capital das empresas variam entre flexibilização e aperto monetário, e o que impulsiona essas diferenças em resposta às mudanças nas taxas de juros | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Finanças (mestrado internacional) | pt_PT |