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Resumo(s)
This study investigates the investment potential of firms with Environmental, Social, and Governance (ESG) agendas, particularly those backed by Venture Capitalists (VC), post-initial public offering (IPO). Since the creation of ESG practices in 2006, financial institutions increasingly integrate this criteria into investment decisions. Hence, based on post-IPO data in the U.S. market, we evaluate whether public firms exhibit additional premiums, addressing questions about stock performance, and holding time frames.. We assess our findings using Buy and Hold Abnormal Returns as well as Carhart Four-Factor Model. Our analysis reveals a consistent outperformance of ESG firms since 2006, with average annual excess returns of 6.16%. Notably, ESG firms backed by VC exhibit even stronger performance, with annual average excess returns of 9.22% since 2009, but only when markets perform positively. Additionally, we find a consistent difference of positive returns if investments are held more than 12 months after their IPO for both ESG samples, registering after 60 months of holding period, the difference in absolute returns of 55,7% for the ESG portfolio and 32,8% for the ESG VC sample. However, the presence of venture capital alone does not consistently translate into a post-IPO price premium, suggesting investor indifference to this factor isolated. The findings contribute to a better understanding of the growing environment of ESG investments as it keeps attracting capital in both private and public markets, and the role of Venture Capital in building post-IPO stock performance to ensure long-term financial returns.
Este estudo investiga o potencial de investimento de empresas com agendas ambientais, sociais e governança (ESG), particularmente as apoiadas por Venture Capital (VC), após a oferta pública inicial (IPO). Desde a criação das práticas ESG, investidores integram cada vez mais este critério nas decisões de investimento. Com dados do mercado dos EUA, avaliamos se as empresas públicas exibem prêmios adicionais, abordando questões sobre o desempenho das ações e os prazos de retornos. Nossas conclusões são baseadas nos modelos Buy and Hold Abnormal Returns e de quatro fatores de Carhart. Nossa análise revela um desempenho superior consistente das empresas ESG desde 2006, com uma média anual de retornos excedentários de 6,16%. As empresas ESG apoiadas por VC desempenham ainda melhor, com um excesso de rentabilidade média anual de 9,22% desde 2009, mas apenas quando os mercados possuem um desempenho positivo. Além disso, encontramos uma diferença consistente de retornos positivos se os investimentos forem mantidos por mais de 12 meses após o IPO para ambas as amostras ESG, registrando após 60 meses, uma diferença nos retornos absolutos de 55,7% para a carteira ESG e 32,8% para a amostra ESG VC. No entanto, a presença de Venture Capital, por si só, não se traduz consistentemente em prêmio de preço pós-IPO, sugerindo indiferença dos investidores em relação a este fator isolado. As conclusões contribuem para compreensão do ambiente crescente dos investimentos ESG, que continuam a atrair capital nos mercados, e do papel de VC no desempenho das acções para buscar retornos a longo prazo.
Este estudo investiga o potencial de investimento de empresas com agendas ambientais, sociais e governança (ESG), particularmente as apoiadas por Venture Capital (VC), após a oferta pública inicial (IPO). Desde a criação das práticas ESG, investidores integram cada vez mais este critério nas decisões de investimento. Com dados do mercado dos EUA, avaliamos se as empresas públicas exibem prêmios adicionais, abordando questões sobre o desempenho das ações e os prazos de retornos. Nossas conclusões são baseadas nos modelos Buy and Hold Abnormal Returns e de quatro fatores de Carhart. Nossa análise revela um desempenho superior consistente das empresas ESG desde 2006, com uma média anual de retornos excedentários de 6,16%. As empresas ESG apoiadas por VC desempenham ainda melhor, com um excesso de rentabilidade média anual de 9,22% desde 2009, mas apenas quando os mercados possuem um desempenho positivo. Além disso, encontramos uma diferença consistente de retornos positivos se os investimentos forem mantidos por mais de 12 meses após o IPO para ambas as amostras ESG, registrando após 60 meses, uma diferença nos retornos absolutos de 55,7% para a carteira ESG e 32,8% para a amostra ESG VC. No entanto, a presença de Venture Capital, por si só, não se traduz consistentemente em prêmio de preço pós-IPO, sugerindo indiferença dos investidores em relação a este fator isolado. As conclusões contribuem para compreensão do ambiente crescente dos investimentos ESG, que continuam a atrair capital nos mercados, e do papel de VC no desempenho das acções para buscar retornos a longo prazo.
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Palavras-chave
IPO Investment ESG Venture capital Stock Performance Returns Investimentos Ações Retornos