Loading...
Publication
Equity valuation : Moncler S.p.A.
| Name: | Description: | Size: | Format: | |
|---|---|---|---|---|
| 5.13 MB | Adobe PDF |
Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
This dissertation presents an equity valuation of Moncler S.p.A., a global leader in the luxury fashion industry. The analysis is based on an intrinsic valuation framework using a Discounted Cash Flow (DCF) model, supported by detailed forecasts of sales, operating expenses, capital expenditures, and working capital. Terminal Value (TV) was estimated using both the perpetuity growth method and an exit multiple based on peer EV/EBITDA, complemented by sensitivity and Monte Carlo simulations to assess robustness. A relative valuation was also performed, applying EV/EBITDA, EV/Sales, and P/E multiples of a carefully selected peer group. Results show that DCF-derived values range between €35-€42 per share depending on assumptions, while multiples analysis supports a comparable range, though EV/Sales was excluded due to Moncler’s superior margins. The weighted outcome suggests a fair value of €39.99 per share, around 17% below the market price on the valuation date, leading to a slight Sell recommendation. A comparison with AlphaValue’s professional report highlights differences in assumptions, particularly regarding growth projections, WACC, and peer selection, which explain their higher €57 per share estimate.
Esta dissertação apresenta uma avaliação do capital próprio da Moncler S.p.A., líder global na indústria da moda de luxo. A análise baseia-se num enquadramento de valorização intrínseca através de um modelo de fluxos e baseia-se num DCF, sustentado por previsões detalhadas de vendas, despesas operacionais, CAPEX e fundo de maneio. O terminal value (TV) foi estimado tanto pelo método do crescimento em perpetuidade como por um múltiplo de saída baseado no rácio EV/EBITDA de empresas comparáveis, complementado por análises de sensibilidade e simulações de Monte Carlo para aferir a complexidade dos resultados. Foi igualmente realizada uma valorização relativa, aplicando os múltiplos EV/EBITDA, EV/Vendas e P/E a um grupo de pares cuidadosamente selecionado. Os resultados demonstram que os valores obtidos pelo DCF variam entre €35–€42 por ação, dependendo das premissas consideradas, enquanto a análise por múltiplos sustenta uma faixa comparável, embora o múltiplo EV/Vendas tenha sido excluído devido às margens superiores da Moncler. O resultado ponderado sugere um valor justo de €39,99 por ação de compra, portanto cerca de 17% abaixo do preço de mercado na data da avaliação, conduzindo a uma recomendação de venda (Sell). A comparação com o relatório profissional da AlphaValue evidencia diferenças nas premissas, em particular no que respeita às projeções de crescimento, ao WACC e à seleção de pares, o que explica a sua estimativa superior de €57 por ação.
Esta dissertação apresenta uma avaliação do capital próprio da Moncler S.p.A., líder global na indústria da moda de luxo. A análise baseia-se num enquadramento de valorização intrínseca através de um modelo de fluxos e baseia-se num DCF, sustentado por previsões detalhadas de vendas, despesas operacionais, CAPEX e fundo de maneio. O terminal value (TV) foi estimado tanto pelo método do crescimento em perpetuidade como por um múltiplo de saída baseado no rácio EV/EBITDA de empresas comparáveis, complementado por análises de sensibilidade e simulações de Monte Carlo para aferir a complexidade dos resultados. Foi igualmente realizada uma valorização relativa, aplicando os múltiplos EV/EBITDA, EV/Vendas e P/E a um grupo de pares cuidadosamente selecionado. Os resultados demonstram que os valores obtidos pelo DCF variam entre €35–€42 por ação, dependendo das premissas consideradas, enquanto a análise por múltiplos sustenta uma faixa comparável, embora o múltiplo EV/Vendas tenha sido excluído devido às margens superiores da Moncler. O resultado ponderado sugere um valor justo de €39,99 por ação de compra, portanto cerca de 17% abaixo do preço de mercado na data da avaliação, conduzindo a uma recomendação de venda (Sell). A comparação com o relatório profissional da AlphaValue evidencia diferenças nas premissas, em particular no que respeita às projeções de crescimento, ao WACC e à seleção de pares, o que explica a sua estimativa superior de €57 por ação.
Description
Keywords
Análise do fluxo de caixa descontado Avaliação de ações Avaliação relativa Discounted cash flow (DCF) analysis Equity valuation Luxury fashion Moda de luxo Moncler Relative valuation TV
Pedagogical Context
Citation
Publisher
CC License
Without CC licence