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Equity valuation of MTU aero engines AG
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This dissertation estimates the intrinsic equity value of MTU Aero Engines AG as of 31 December 2025. The objective is to assess the consistency between the company’s market price and its fundamental value using established valuation methodologies. The primary valuation approach is a free cash flow to the firm (FCFF)-based discounted cash flow (DCF) model. The analysis is grounded in standardized historical financial statements, a structured company and industry assessment, and a bottom-up financial forecast for 2025-2030. An explicit and economically consistent transition into steady state is incorporated to ensure internal coherence between growth, reinvestment, and returns on invested capital. The intrinsic valuation is complemented by relative valuation techniques, including comparable company analysis (CCA) and comparable transaction analysis (CTA), as well as a comparison with selected sell-side equity research. The DCF analysis yields an enterprise value of approximately €22.2bn and an implied equity value of about €20.7bn, corresponding to a base-case value of €384.1 per share. Sensitivity analysis with respect to the weighted average cost of capital and the terminal growth rate results in a valuation range of €349-€425 per share. Trading multiples imply equity values consistent with typical control premia and deal-specific factors. At the valuation date, the market price was below the intrinsic estimate. Overall, the results indicate that the market valuation of MTU Aero Engines AG was within the estimated fundamental range.
Esta dissertação estima o valor intrínseco do capital próprio da MTU Aero Engines AG em 31 de dezembro de 2025. O objetivo é avaliar a consistência entre o preço de mercado e o valor fundamental, com base em metodologias consolidadas de avaliação financeira. A metodologia principal consiste num modelo de discounted cash flow (DCF) baseado em free cash flow to the firm (FCFF). A análise assenta na normalização das demonstrações financeiras históricas e numa projeção bottom-up para 2025-2030. É incorporada uma transição explícita para um estado estacionário, assegurando coerência entre crescimento, reinvestimento e retorno sobre o capital investido. A avaliação intrínseca é complementada por métodos de avaliação relativa (CCA e CTA) e por comparação com research selecionado. A avaliação DCF resulta num enterprise value de aproximadamente €22,2 mil milhões e num equity value implícito de cerca de €20,7 mil milhões, correspondendo a €384,1 por ação. A análise de sensibilidade produz um intervalo de €349-€425 por ação. Os múltiplos de mercado são consistentes com a avaliação intrínseca, enquanto transações comparáveis indicam valores superiores associados a prémios de controlo. Na data de avaliação, o preço de mercado apresentava um desconto em relação ao valor intrínseco estimado. Em síntese, os resultados indicam que a avaliação de mercado era consistente com o valor fundamental estimado.
Esta dissertação estima o valor intrínseco do capital próprio da MTU Aero Engines AG em 31 de dezembro de 2025. O objetivo é avaliar a consistência entre o preço de mercado e o valor fundamental, com base em metodologias consolidadas de avaliação financeira. A metodologia principal consiste num modelo de discounted cash flow (DCF) baseado em free cash flow to the firm (FCFF). A análise assenta na normalização das demonstrações financeiras históricas e numa projeção bottom-up para 2025-2030. É incorporada uma transição explícita para um estado estacionário, assegurando coerência entre crescimento, reinvestimento e retorno sobre o capital investido. A avaliação intrínseca é complementada por métodos de avaliação relativa (CCA e CTA) e por comparação com research selecionado. A avaliação DCF resulta num enterprise value de aproximadamente €22,2 mil milhões e num equity value implícito de cerca de €20,7 mil milhões, correspondendo a €384,1 por ação. A análise de sensibilidade produz um intervalo de €349-€425 por ação. Os múltiplos de mercado são consistentes com a avaliação intrínseca, enquanto transações comparáveis indicam valores superiores associados a prémios de controlo. Na data de avaliação, o preço de mercado apresentava um desconto em relação ao valor intrínseco estimado. Em síntese, os resultados indicam que a avaliação de mercado era consistente com o valor fundamental estimado.
Descrição
Palavras-chave
Equity valuation Discounted cash flow (DCF) Free cash flow to the Firm (FCFF) Weighted average cost of capital (WACC) Aerospace industry MTU aero engines AG Relative valuation Avaliação do capital próprio Fluxo de caixa descontado (DCF) Custo médio ponderado de capital (WACC) Indústria aeroespacial Avaliação relativa
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