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Resumo(s)
This paper examines the relation of corporate social responsibility (CSR) with two types of earnings management (EM) measures, accrual based (AEM) and real earnings management (REM) of companies in Europe. Additionally, the moderating role of EM in the relationship between CSR and corporate financial performance (CFP) is investigated. I employ a European panel dataset for the period 2008 - 2019, consisting of 3,729 firm-year observations of companies in the STOXX Europe 600 Index, as well as smaller European companies. Using the so-called Environmental, Social and Governance (ESG) factors, provided by the Asset4 database of Thomson Reuters, are used to measure CSR, I find that higher ESG scores lead to significantly lower AEM and REM. Dividing the ESG score in its three pillar scores, the results show that social performance decreases both AEM and REM. Contrary corporate governance performance has a significant positive impact on REM and no effect on AEM. Moreover, I find that in this setting, AEM decreases the magnitude of the relationship between CSR and CFP in the short- and medium-term. REM decreases the positive impact of CSR and CFP in the short-term, however demonstrates the opposite in the medium-term, implying that REM increases the positive effect of CSR on CFP.
Este documento examina a relação da responsabilidade social das empresas (CSR) com dois tipos de medidas de gestão de lucros (EM), a gestão baseada na acumulação (AEM) e a gestão de lucros reais (REM) das empresas na Europa. Além disso, é investigado o papel moderador da EM na relação entre a CSR e o desempenho financeiro das empresas (CFP). Utilizo um conjunto de dados de painel europeu para o período 2008 - 2019, constituído por 3.729 observações de empresas no índice STOXX Europe 600, bem como de empresas europeias mais pequenas. Utilizando os chamados factores ambientais, sociais e de governação (ESG), fornecidos pela base de dados Asset4 da Thomson Reuters, são utilizados para medir a CSR, constato que pontuações mais elevadas dos ESG levam a AEM e REM significativamente mais baixas. Dividindo a pontuação do ESG nas suas pontuações dos três pilares, os resultados mostram que o desempenho social diminui tanto o AEM como o REM. O desempenho contrário da governação empresarial tem um impacto positivo significativo sobre a REM e nenhum efeito sobre a AEM. Além disso, constato que neste contexto, a AEM diminui a magnitude da relação entre a CSR e a CFP a curto e médio prazo. A REM diminui o impacto positivo da CSR e da CFP a curto prazo, mas demonstra o contrário a médio prazo, o que implica que a REM aumenta o efeito positivo da CSR sobre a CFP.
Este documento examina a relação da responsabilidade social das empresas (CSR) com dois tipos de medidas de gestão de lucros (EM), a gestão baseada na acumulação (AEM) e a gestão de lucros reais (REM) das empresas na Europa. Além disso, é investigado o papel moderador da EM na relação entre a CSR e o desempenho financeiro das empresas (CFP). Utilizo um conjunto de dados de painel europeu para o período 2008 - 2019, constituído por 3.729 observações de empresas no índice STOXX Europe 600, bem como de empresas europeias mais pequenas. Utilizando os chamados factores ambientais, sociais e de governação (ESG), fornecidos pela base de dados Asset4 da Thomson Reuters, são utilizados para medir a CSR, constato que pontuações mais elevadas dos ESG levam a AEM e REM significativamente mais baixas. Dividindo a pontuação do ESG nas suas pontuações dos três pilares, os resultados mostram que o desempenho social diminui tanto o AEM como o REM. O desempenho contrário da governação empresarial tem um impacto positivo significativo sobre a REM e nenhum efeito sobre a AEM. Além disso, constato que neste contexto, a AEM diminui a magnitude da relação entre a CSR e a CFP a curto e médio prazo. A REM diminui o impacto positivo da CSR e da CFP a curto prazo, mas demonstra o contrário a médio prazo, o que implica que a REM aumenta o efeito positivo da CSR sobre a CFP.
Descrição
Palavras-chave
Earnings management Corporate social responsibility ESG Corporate financial performance