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Equity research : Stellantis
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This thesis provides an equity valuation of Stellantis N.V. in the context of the profound structural transformation of the global automotive industry. Shifts toward electrification, software-defined vehicles, and stricter environmental regulation have increased capital intensity and execution risk, contributing to depressed market valuations across the sector. Against this backdrop, the study investigates whether Stellantis’ current market valuation adequately reflects its intrinsic value and long-term cash-generation potential.The analysis combines an industry and strategic assessment with a firm-level business and financial review. Particular attention is given to Stellantis’ diversified brand portfolio, geographic exposure, disciplined capital allocation, and strong free cash flow conversion. A central focus is the strategic partnership with the Chinese electric vehicle manufacturer Leapmotor, a distinctive approach among Western OEMs to improving cost competitiveness and accelerating entry into the low-cost EV segment. The partnership’s implications for margins, capital expenditure, and growth are incorporated into the valuation framework.The core valuation is conducted using a Discounted Cash Flow (DCF) methodology based on Free Cash Flow to the Firm, supported by a relative valuation cross-check using trading multiples. Forecasts are developed over a ten-year horizon to capture cyclical normalization, strategic execution, and long-term steady-state conditions. Sensitivity analyses are performed on key assumptions, including the cost of capital and terminal growth rate, to assess result robustness.The findings indicate that Stellantis’ intrinsic value exceeds its prevailing market valuation, suggesting the market may be overly discounting transition-related risks. Overall, the thesis concludes that Stellantis remains undervalued, while acknowledging material industry, regulatory, and execution uncertainties.
Esta dissertação analisa a avaliação da Stellantis N.V. num período de transformação da indústria automóvel global. A transição para a eletrificação, a pressão regulatória e o aumento do investimento elevaram a perceção de risco do setor, levando os mercados a ser mais cautelosos com os fabricantes tradicionais. Neste contexto, o estudo avalia se a capitalização bolsista da Stellantis reflete os seus fundamentos económicos e a capacidade de gerar caixa no longo prazo.A análise conjuga uma perspetiva setorial e estratégica com o exame do modelo de negócio e do desempenho financeiro. Destaca-se a diversidade do portefólio de marcas, a presença geográfica equilibrada e a disciplina na gestão de custos e na alocação de capital. Um foco central é a parceria com a Leapmotor, fabricante chinês de veículos elétricos, opção diferenciada entre OEMs ocidentais. A colaboração poderá acelerar a eletrificação com menor custo, sobretudo em veículos elétricos de entrada, com efeitos relevantes nas margens e no perfil de investimento futuro.A avaliação é conduzida principalmente através de um modelo de Discounted Cash Flow (DCF), complementado por múltiplos de mercado. As projeções cobrem dez anos, para captar normalização cíclica, execução estratégica e um cenário de longo prazo mais estável. Realizam se análises de sensibilidade para testar a robustez dos resultados.Os resultados sugerem que a Stellantis está subavaliada face ao seu valor intrínseco, indicando penalização excessiva dos riscos da transição. Em síntese, conclui-se que a empresa tem fundamentos sólidos e potencial de criação de valor no longo prazo, apesar de operar num setor exigente e competitivo.
Esta dissertação analisa a avaliação da Stellantis N.V. num período de transformação da indústria automóvel global. A transição para a eletrificação, a pressão regulatória e o aumento do investimento elevaram a perceção de risco do setor, levando os mercados a ser mais cautelosos com os fabricantes tradicionais. Neste contexto, o estudo avalia se a capitalização bolsista da Stellantis reflete os seus fundamentos económicos e a capacidade de gerar caixa no longo prazo.A análise conjuga uma perspetiva setorial e estratégica com o exame do modelo de negócio e do desempenho financeiro. Destaca-se a diversidade do portefólio de marcas, a presença geográfica equilibrada e a disciplina na gestão de custos e na alocação de capital. Um foco central é a parceria com a Leapmotor, fabricante chinês de veículos elétricos, opção diferenciada entre OEMs ocidentais. A colaboração poderá acelerar a eletrificação com menor custo, sobretudo em veículos elétricos de entrada, com efeitos relevantes nas margens e no perfil de investimento futuro.A avaliação é conduzida principalmente através de um modelo de Discounted Cash Flow (DCF), complementado por múltiplos de mercado. As projeções cobrem dez anos, para captar normalização cíclica, execução estratégica e um cenário de longo prazo mais estável. Realizam se análises de sensibilidade para testar a robustez dos resultados.Os resultados sugerem que a Stellantis está subavaliada face ao seu valor intrínseco, indicando penalização excessiva dos riscos da transição. Em síntese, conclui-se que a empresa tem fundamentos sólidos e potencial de criação de valor no longo prazo, apesar de operar num setor exigente e competitivo.
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Equity research Leap motor’s partnership Valuation
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