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Private equity : what happens next?
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Bunkanwanicha, Pramuan | |
| dc.contributor.author | Botelho, Miguel António de Machete Gago da Câmara do | |
| dc.date.accessioned | 2020-01-16T11:57:37Z | |
| dc.date.available | 2020-01-16T11:57:37Z | |
| dc.date.issued | 2019-07-01 | |
| dc.date.submitted | 2019 | |
| dc.description.abstract | Previous academic research has focused on Private Equity funds’ superior performance, when compared to respective benchmarks. However, there is still a question to be answered: what happens after these funds’ targets leave Private Equity’s protective wing? From a sample of 426 observations, from which 180 had previously been funded by Private Equity, in both US stock exchanges, we built a first-differences regression model to investigate the subject. We found evidence showing that Private Equity’s superiority during funds’ lifetime is paid away in the years after. Our sample revealed a negative effect detected on long-term performance of firms whose Initial Public Offerings were Private Equity-backed. The data collected suggests a possible variation of the negative impact, depending on the industrial sector. There is also evidence that smaller firms are more affected than larger firms, by the identified Private Equity effect. The percentage of outstanding shares issued at IPO is positively correlated with the negative impact under scrutiny, when less than half of the total equity had been issued. Nevertheless, one must be cautious when interpreting the results, as our performance measures are scaled by the market capitalization, which is subject to investors’ overvaluation. | pt_PT |
| dc.description.abstract | A literatura académica tem vindo a concentrar-se na rentabilidade superior dos fundos de Private Equity, quando comparados com os respectivos benchmarks. No entanto, uma questão permanece por responder: o que acontece às empresas previamente detidas por estes fundos depois de deixarem de o ser? De uma amostra de 426 observações, das quais 180 foram previamente financiadas por Private Equity, em ambas as bolsas de valores dos EUA, construímos um modelo de regressão de primeiras diferenças para investigar o assunto. Encontrámos provas de que a rentabilidade superior verificada em Private Equity, durante a vida dos fundos, tem um reverso nos anos seguintes. A nossa amostra revelou um efeito negativo detectado no desempenho de longo prazo das empresas submetidas a Ofertas Públicas de Aquisição por fundos de Private Equity. Os dados recolhidos sugerem uma possível variação desse efeito, dependendo do sector industrial a que cada empresa pertence. Há também evidências de que empresas de menor dimensão de activos são mais as afectadas pelo efeito negativo de Private Equity. A percentagem de ações em circulação emitida em OPA está positivamente correlacionada com o efeito negativo identificado, o que, consequentemente, nos levou a resultados, estatisticamente verificados, de que este se encontra presente apenas perante percentagens inferiores a cinquenta porcento. Contudo, é preciso ter em conta que, na interpretação destes resultados, as medidas de desempenho utilizadas foram ajustadas pela capitalização de mercado, sujeita à sobrevalorização por parte dos investidores. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202271498 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/29275 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.subject | Private equity | pt_PT |
| dc.subject | Long-term performance | pt_PT |
| dc.subject | Initial public offerings | pt_PT |
| dc.subject | Desempenho a longo-prazo | pt_PT |
| dc.subject | Ofertas Públicas de Aquisição | pt_PT |
| dc.title | Private equity : what happens next? | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Gestão e Administração de Empresas | pt_PT |