Publicação
What is the impact of a capital structure change on firms' human capital?
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Bonfim, Diana Carina Ribeiro Guimarães | |
| dc.contributor.author | Videira, Ana Beatriz Guedes | |
| dc.date.accessioned | 2016-09-06T14:11:32Z | |
| dc.date.available | 2016-09-06T14:11:32Z | |
| dc.date.issued | 2016-07-20 | |
| dc.date.submitted | 2016 | |
| dc.description.abstract | The aim of the present dissertation is to understand how changes in Capital Structure impact firms’ Human Capital, focusing essentially on average employees’ wages. To gauge this impact, it is analysed an unbalanced panel from the Euronext-100 Index, comprising a sample of 71 firms for the period 2000 to 2015. The empirical results using 1-year independent lagged variables, with fixed-effects model specifications, indicate that: i) Capital structure changes, leading to leverage increases, make employees worse off, implying wage reductions; ii) Distressed firms pay higher wages to their employees; iii) Firms within Labor Intensive industries pay higher wages than those within Non-Labor-Intensive industries; and iv) Wages are lower within countries providing higher average unemployment benefits. This study adds to the existing literature for two reasons: i) It tests the existing academic evidence regarding the relation between leverage and human capital for the European case, revealing that the positive effect usually found in the literature does not hold here; and ii) It reinforces the theoretical prediction that labor costs can be considered as a debt limiter. | pt_PT |
| dc.description.abstract | A presente tese tem como objetivo determinar qual o impacto que uma alteração na estrutura de capital de uma empresa tem no Capital Humano dessa mesma empresa, atribuindo maior ênfase ao nível dos salários médios por colaborador. Para aferir este efeito, foi utilizado um painel de observações, obtido a partir do índice Euronext-100, que permitiu a análise de uma amostra de 71 empresas no período de 2000 a 2015. Os resultados empíricos, obtidos através de modelos que controlam os efeitos fixos de cada empresa e variáveis independentes desfasadas um ano no tempo, indicam o seguinte: i) Alterações de capital que induzam aumentos nos rácios de alavancagem, implicam reduções nos salários; ii) Empresas em stress financeiro tendem a pagar salários mais altos; iii) Empresas a operar em indústrias que requerem muito capital humano, pagam salários mais altos; e iv) Empresas localizadas em países com maiores subsídios de desemprego, pagam salários mais baixos. Esta dissertação acrescenta valor à literatura já existente na área por dois motivos: i) Testando as previsões existentes sobre a relação entre a alavancagem de uma empresa e o seu Capital Humano, para o caso Europeu, mostrando que neste caso a relação positiva não se verifica; e ii) Reforça a evidência existente sobre o poder limitador que os custos com Capital Humano têm no uso de dívida por parte das empresas. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 201242486 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10400.14/20537 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.title | What is the impact of a capital structure change on firms' human capital? | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Mestrado em Gestão: Programa Internacional |