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The dual impact of carbon emissions and financial performance
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This thesis examines the relationship between carbon emissions and financial performance in Asian markets, employing Panel Vector Autoregression (PVAR) and pooled Ordinary Least Squares (OLS) regression. The study utilizes a comprehensive dataset covering firm-level data from 2007 to 2022, allowing for a robust analysis of the complex relationships between environmental and financial factors. The findings provide weak evidence for a carbon premium, suggesting that investors may demand higher returns from firms with high carbon emissions to compensate for environmental risks. Additionally, the results indicate that emission-intensive firms may face financial risks, as higher emission intensity is associated with increased leverage. However, other financial metrics, such as Return on Assets (ROA) and Market-to-Book Ratio, show inconsistent relationships with carbon emissions. These results highlight the challenges of reducing emissions and their limited influence on financial outcomes in emerging markets where regulatory pressures and market dynamics differ significantly from those in advanced economies. The study underscores the importance of tailored regulatory frameworks and strategic investments in sustainability, offering insights for policymakers and firms trying to find the golden path between environmental and financial goals.
Esta tese examina a relação entre as emissões de carbono e o desempenho financeiro nos mercados asiáticos, empregando a regressão Panel Vetor Autoregression (PVAR) e a regressão Ordinary Least Squares (OLS) agrupada. O estudo utiliza um conjunto de dados abrangente que cobre dados ao nível das empresas de 2007 a 2022, permitindo uma análise robusta das relações complexas entre factores ambientais e financeiros. Os resultados fornecem evidências fracas de um prémio de carbono, sugerindo que os investidores podem exigir retornos mais altos de empresas com altas emissões de carbono para compensar os riscos ambientais. Além disso, os resultados indicam que as empresas com emissões intensivas podem enfrentar riscos financeiros, uma vez que uma maior intensidade de emissões está associada a uma maior alavancagem. No entanto, outras métricas financeiras, como a rendibilidade dos activos (ROA) e o rácio mercado-valor contabilístico, apresentam relações inconsistentes com as emissões de carbono. Estes resultados realçam os desafios da redução das emissões e a sua influência limitada nos resultados financeiros nos mercados emergentes, onde as pressões regulamentares e a dinâmica do mercado diferem significativamente das das economias avançadas. O estudo sublinha a importância de enquadramentos regulamentares adaptados e de investimentos estratégicos em sustentabilidade, oferecendo perspectivas aos decisores políticos e às empresas que tentam encontrar o caminho de ouro entre os objectivos ambientais e financeiros.
Esta tese examina a relação entre as emissões de carbono e o desempenho financeiro nos mercados asiáticos, empregando a regressão Panel Vetor Autoregression (PVAR) e a regressão Ordinary Least Squares (OLS) agrupada. O estudo utiliza um conjunto de dados abrangente que cobre dados ao nível das empresas de 2007 a 2022, permitindo uma análise robusta das relações complexas entre factores ambientais e financeiros. Os resultados fornecem evidências fracas de um prémio de carbono, sugerindo que os investidores podem exigir retornos mais altos de empresas com altas emissões de carbono para compensar os riscos ambientais. Além disso, os resultados indicam que as empresas com emissões intensivas podem enfrentar riscos financeiros, uma vez que uma maior intensidade de emissões está associada a uma maior alavancagem. No entanto, outras métricas financeiras, como a rendibilidade dos activos (ROA) e o rácio mercado-valor contabilístico, apresentam relações inconsistentes com as emissões de carbono. Estes resultados realçam os desafios da redução das emissões e a sua influência limitada nos resultados financeiros nos mercados emergentes, onde as pressões regulamentares e a dinâmica do mercado diferem significativamente das das economias avançadas. O estudo sublinha a importância de enquadramentos regulamentares adaptados e de investimentos estratégicos em sustentabilidade, oferecendo perspectivas aos decisores políticos e às empresas que tentam encontrar o caminho de ouro entre os objectivos ambientais e financeiros.
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Keywords
Carbon emissions Financial performance Asian markets Panel vector autoregression (PVAR) Ordinary least squares (OLS) regression Carbon premium hypothesis Emission intensity Emissões de carbono Desempenho financeiro Mercados asiáticos Autoregressão vetorial em Painel (PVAR) Regressão por mínimos Quadrados Ordinários (OLS) Hipótese do prémio de carbono Intensidade de emissão
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