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Authors
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Abstract(s)
This study investigates the impact of political and legal environments on Merger and Acquisition (M&A) activities across 26 countries over a 22-year period. Utilising a fixed effects panel data approach, the research incorporates Principal Component Analysis (PCA) to construct composite measures of governance, judicial independence, and property rights. M&A activity, measured both by the number of deals and the total value of deals, is found to be significantly enhanced by solid political and legal frameworks, while high bureaucratic costs and tax burdens deter it. Robustness tests, including the exclusion of US deals, analysis of emerging markets, and lagged models, confirm the consistency of these results. This study uniquely contributes to the literature by employing non-standard proxies and providing nuanced insights into the global M&A landscape, offering a comprehensive understanding of the role played by the institutional and macroeconomic determinants of M&A transactions.
Este estudo investiga o impacto do ambiente político e jurídico nas actividades de Fusões e Aquisições (F&A) em 26 países ao longo de um período de 22 anos. Utilizando uma abordagem de dados de painel com efeitos fixos, a investigação incorpora a Análise de Componentes Principais (ACP) para construir medidas compostas de governação, independência judicial e direitos de propriedade. A atividade de fusões e aquisições, medida pelo número de transacções e pelo valor total das transacções, é significativamente reforçada por quadros políticos e jurídicos sólidos, ao passo que os elevados custos burocráticos e a carga fiscal a desencorajam. Testes de robustez, incluindo a exclusão de transacções nos EUA, a análise de mercados emergentes e modelos desfasados, confirmam a consistência destes resultados. Este estudo contribui de forma única para a literatura, empregando indicadores não normalizados e fornecendo uma visão diferenciada do panorama global das fusões e aquisições, oferecendo uma compreensão abrangente do papel desempenhado pelos determinantes institucionais e macroeconómicos das transacções de fusões e aquisições.
Este estudo investiga o impacto do ambiente político e jurídico nas actividades de Fusões e Aquisições (F&A) em 26 países ao longo de um período de 22 anos. Utilizando uma abordagem de dados de painel com efeitos fixos, a investigação incorpora a Análise de Componentes Principais (ACP) para construir medidas compostas de governação, independência judicial e direitos de propriedade. A atividade de fusões e aquisições, medida pelo número de transacções e pelo valor total das transacções, é significativamente reforçada por quadros políticos e jurídicos sólidos, ao passo que os elevados custos burocráticos e a carga fiscal a desencorajam. Testes de robustez, incluindo a exclusão de transacções nos EUA, a análise de mercados emergentes e modelos desfasados, confirmam a consistência destes resultados. Este estudo contribui de forma única para a literatura, empregando indicadores não normalizados e fornecendo uma visão diferenciada do panorama global das fusões e aquisições, oferecendo uma compreensão abrangente do papel desempenhado pelos determinantes institucionais e macroeconómicos das transacções de fusões e aquisições.
Description
Keywords
M&A Political framework Legal framework PCA Fusões e aquisições Enquadramento político Enquadramento jurídico APC