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Authors
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Abstract(s)
This thesis aims to assess the connection between firm profitability and firm risk in the European area
for 568 companies between 2010 and 2020, incorporating times of higher investor awareness. Stock
returns, return on assets, stock return volatility and operating-income volatility serve as proxies when
computing panel regressions while differentiating between three scopes of emissions and three
emission variables. The results suggest a negative relationship between the level and intensities of
carbon emissions and firm profitability, while there is no defined correlation with firm risk.
Distinguishing between the different scopes of emissions and different forms of firm risk seems to be
important when making decisions in the context of carbon emissions and associated risks or
opportunities. This becomes even clearer when looking at the change in emissions where I show that
coefficients carry the opposite sign compared to emission levels and intensities. Furthermore,
managers should adjust decision-making during times of elevated investor awareness as the negative
impact of higher carbon emissions on firm profitability amplifies.
Esta tese tem como objetivo avaliar a relação entre a rendibilidade e o risco de 568 empresas europeias entre 2010 e 2020, considerando períodos de maior sensibilização dos investidores. O retorno das ações, o retorno sobre ativos, a volatilidade dos retornos das ações e a volatilidade da rendibilidade operacional são utilizados como variáveis auxiliares ao calcular as regressões em painel, diferenciando entre três âmbitos de emissões e três variáveis de emissão. Os resultados sugerem uma relação negativa entre o nível e as intensidades das emissões de carbono e a rendibilidade da empresa, embora não haja correlação definida com o risco da empresa. A distinção entre os diferentes âmbitos de emissões e as diferentes formas de risco da empresa aparenta ser importante na tomada de decisões no contexto das emissões de carbono e respetivos riscos ou oportunidades associadas. Esta conclusão fica ainda mais clara após analisar a alteração nas emissões, onde verifico que os coeficientes apresentam o sinal oposto quando em comparação com os níveis e intensidades de emissão. Além disso, os gerentes devem ajustar a tomada de decisões durante os períodos de maior sensibilidade do investidor, pois o impacto negativo das emissões de carbono mais altas na rendibilidade da empresa aumenta.
Esta tese tem como objetivo avaliar a relação entre a rendibilidade e o risco de 568 empresas europeias entre 2010 e 2020, considerando períodos de maior sensibilização dos investidores. O retorno das ações, o retorno sobre ativos, a volatilidade dos retornos das ações e a volatilidade da rendibilidade operacional são utilizados como variáveis auxiliares ao calcular as regressões em painel, diferenciando entre três âmbitos de emissões e três variáveis de emissão. Os resultados sugerem uma relação negativa entre o nível e as intensidades das emissões de carbono e a rendibilidade da empresa, embora não haja correlação definida com o risco da empresa. A distinção entre os diferentes âmbitos de emissões e as diferentes formas de risco da empresa aparenta ser importante na tomada de decisões no contexto das emissões de carbono e respetivos riscos ou oportunidades associadas. Esta conclusão fica ainda mais clara após analisar a alteração nas emissões, onde verifico que os coeficientes apresentam o sinal oposto quando em comparação com os níveis e intensidades de emissão. Além disso, os gerentes devem ajustar a tomada de decisões durante os períodos de maior sensibilidade do investidor, pois o impacto negativo das emissões de carbono mais altas na rendibilidade da empresa aumenta.
Description
Keywords
Carbon emissions Firm profitability Firm risk Investor awareness Emissões de carbono Rentabilidade da empresa Risco da empresa Sensibilização dos investidores