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Advisor(s)
Abstract(s)
The main purpose of this thesis is to study the impact of demand, political and structural shocks
on the housing prices in Portugal between 2000 and 2015. This dissertation is inspired in a
paper authored by Dan Andrews (2010) who did a similar research for OECD countries between
1980 and 2005. The period in analysis was a very sensible one for Portugal due to the economic
crisis. Regarding the Real Estate, after a decade (90’s) of persistent-housing-price increase,
there started a natural adjustment in 2000, reaching its minimum in 2013 (at the end of the
economic crisis).
Anyway, and similarly to what the OECD paper did, the variable impacts on housing prices
through econometric regressions have been estimated. Due to the economic crisis mentioned
above, it is to be noted that these regressions as well as the direct comparisons with the OECD
were tricky. However, it was possible to come to some conclusion. On the one hand the
demographic shocks were proven as the most relevant - an increase in population, either through
an increase in immigration or in birth rates, affects housing prices positively - confirming the
expected result. This increase is explained by an increase in the demand for housing and
consequently in prices, especially if the Supply takes too long to adjust. On the other hand, the
political and structural shocks were inconclusive in this dissertation either because they were
not significant in the regressions or the impacts estimated were opposite to what was expected.
A presente tese procura estudar o impacto da procura, das decisões políticas e das decisões estruturais no preço das casas em Portugal entre 2000 e 2015. Esta dissertação é inspirada numa publicação da autoria de Dan Andrews (2010) que fez uma investigação idêntica para os países da OCDE entre 1980 e 2005. O período em análise foi um período bastante sensível para Portugal devido à crise económica. Em relação ao Imobiliário, depois de uma década (anos 90) de crescimento persistente dos preços, iniciou-se um ajustamento natural a partir do ano 2000, atingindo o mínimo em 2013 (final da crise económica). Os impactos das variáveis em análise no preço das casas foram estimados através de regressões econométricas, à semelhança do que foi feito na publicação da OCDE. No entanto, devido à crise económica mencionada acima, as regressões e as comparações diretas com a publicação que serviu como inspiração tornaram-se traiçoeiras. Apesar de tudo foi possível chegar a algumas conclusões. Por um lado, os impactos demográficos demonstraram ser os mais relevantes – um aumento da população, seja através de um aumento da imigração ou das taxas de natalidade, afetam o preço das casas positivamente – confirmando o esperado. Este aumento é explicado por um consequente aumento da procura de habitação (afetando os preços), especialmente se a oferta demorar muito tempo a ajustar. Por outro lado, os impactos políticos e estruturais foram inconclusivos na tese seja por não serem significantes nas regressões ou porque os impactos estimados foram o oposto do que era esperado.
A presente tese procura estudar o impacto da procura, das decisões políticas e das decisões estruturais no preço das casas em Portugal entre 2000 e 2015. Esta dissertação é inspirada numa publicação da autoria de Dan Andrews (2010) que fez uma investigação idêntica para os países da OCDE entre 1980 e 2005. O período em análise foi um período bastante sensível para Portugal devido à crise económica. Em relação ao Imobiliário, depois de uma década (anos 90) de crescimento persistente dos preços, iniciou-se um ajustamento natural a partir do ano 2000, atingindo o mínimo em 2013 (final da crise económica). Os impactos das variáveis em análise no preço das casas foram estimados através de regressões econométricas, à semelhança do que foi feito na publicação da OCDE. No entanto, devido à crise económica mencionada acima, as regressões e as comparações diretas com a publicação que serviu como inspiração tornaram-se traiçoeiras. Apesar de tudo foi possível chegar a algumas conclusões. Por um lado, os impactos demográficos demonstraram ser os mais relevantes – um aumento da população, seja através de um aumento da imigração ou das taxas de natalidade, afetam o preço das casas positivamente – confirmando o esperado. Este aumento é explicado por um consequente aumento da procura de habitação (afetando os preços), especialmente se a oferta demorar muito tempo a ajustar. Por outro lado, os impactos políticos e estruturais foram inconclusivos na tese seja por não serem significantes nas regressões ou porque os impactos estimados foram o oposto do que era esperado.
Description
Keywords
Real Estate Housing prices Portugal Demographic shocks Structural shocks Policy shocks Economic crisis Imobiliário Preço habitação Impactos demográficos Impactos estruturais Impactos políticos Crise económica