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Advisor(s)
Abstract(s)
In the following dissertation, a valuation of Apple Inc is completed. Apple is an American multinational technology company, that designs and develops electronic products, software, among others. Three valuation techniques were applied – Discounted Cash Flows using WACC, Dividend Discount Model and Relative Valuation – after which a sensitivity analysis was conducted. The share prices achieved were 209.7$ for Discounted Cash Flows approach, 67.3$ for the Dividend Discount Model, 280.7$ for the Relative Valuation using Price-Earnings, 262.1$ for the Relative Valuation using EV/EBITDA and 284.2$ for the Relative Valuation using EV/EBIT. Thus, an Outperform recommendation was given. DDM turned out to be irrelevant for the case of Apple as well as the Relative Valuation which, although it inherently conveys market perceptions, will work only a validation tool. Hence, no recommendations arose from both methods. Lastly, a comparison between these results and an Equity Research Analyst Report from JP Morgan was made, where the main differences between the two were highlighted.
Na presente dissertação, é feita uma avaliação da Apple Inc. A Apple é uma empresa multinacional de tecnologia, que desenha e desenvolve produtos eletrónicos, softwares, entre outros. Três métodos de avaliação foram utilizados – Fluxos de Caixa Descontados usando o custo médio ponderado do capital, Desconto de Dividendos e uma Avaliação Relativa – depois das quais, uma análise de sensibilidade foi realizada. Os preços da ação alcançados foram 209.7$ para o método dos Fluxos de Caixa Descontados, 67.3 $ para o modelo de Desconto de Dividendos, 280.7$ para a Avaliação Relativa usando Price-Earnings, 262.1$ para a Avaliação Relativa usando EV/EBITDA e 284.2$ para a Avaliação Relativa usando EV/EBIT. Com base nos resultados, uma recomendação de Comprar foi dada. O Desconto de Dividendos acabou por não ser relevante para o caso da Apple e, ainda que possam contemplar as perceções de mercado sobre a empresa, a Avaliação Relativa será apenas considerada apenas uma ferramenta de validação, e nenhuma recomendação deriva dos resultados de ambos os métodos. No final, foi feita uma comparação entre os valores alcançados e um relatório da JP Morgan, destacando as principais diferenças.
Na presente dissertação, é feita uma avaliação da Apple Inc. A Apple é uma empresa multinacional de tecnologia, que desenha e desenvolve produtos eletrónicos, softwares, entre outros. Três métodos de avaliação foram utilizados – Fluxos de Caixa Descontados usando o custo médio ponderado do capital, Desconto de Dividendos e uma Avaliação Relativa – depois das quais, uma análise de sensibilidade foi realizada. Os preços da ação alcançados foram 209.7$ para o método dos Fluxos de Caixa Descontados, 67.3 $ para o modelo de Desconto de Dividendos, 280.7$ para a Avaliação Relativa usando Price-Earnings, 262.1$ para a Avaliação Relativa usando EV/EBITDA e 284.2$ para a Avaliação Relativa usando EV/EBIT. Com base nos resultados, uma recomendação de Comprar foi dada. O Desconto de Dividendos acabou por não ser relevante para o caso da Apple e, ainda que possam contemplar as perceções de mercado sobre a empresa, a Avaliação Relativa será apenas considerada apenas uma ferramenta de validação, e nenhuma recomendação deriva dos resultados de ambos os métodos. No final, foi feita uma comparação entre os valores alcançados e um relatório da JP Morgan, destacando as principais diferenças.
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Keywords
Apple Inc Equity valuation Discounted cash flows Avaliação de empresas Fluxos de caixa descontados