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Rio Tinto Plc equity research
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This thesis presents a comprehensive equity valuation of Rio Tinto Group, a leading global diversified mining company, with the objective of estimating its intrinsic value and assessing its investment attractiveness in the context of the global energy transition. The analysis integrates a bottom-up Discounted Cash Flow (DCF) model with relative valuation based on trading and transaction multiples, providing a robust and cross-validated valuation framework.The DCF valuation is developed at segment level over an explicit forecast horizon from 2025 to 2029, incorporating detailed assumptions on commodity prices, production volumes, operating margins, capital expenditures, and working capital dynamics across Rio Tinto’s core business segments: Iron Ore, Aluminium, Copper, and Minerals. The framework reflects normalized profitability and capital intensity assumptions derived from historical performance, company guidance, and consensus estimates. The cost of capital is estimated using a bottom-up approach, resulting in a Weighted Average Cost of Capital (WACC) of 9.96%, while terminal value is calculated using a conservative perpetual growth rate of 2.5%. Relative valuation is conducted using Next Twelve Months (NTM) trading multiples and recent mining sector transactions to benchmark Rio Tinto against a selected peer group of global diversified miners. The convergence between intrinsic value estimates and market-based valuation metrics supports the internal consistency of the results. Overall, the analysis highlights Rio Tinto’s ability to generate sustainable economic value through disciplined capital allocation, high-quality assets, and strategic exposure to energy transition metals, supporting an informed long-term investment assessment.
Esta dissertação apresenta uma avaliação do capital próprio do Grupo Rio Tinto, uma empresa mineira globalmente diversificada, com o objetivo de estimar o seu valor intrínseco e analisar a sua atratividade como investimento no contexto da transição energética global. A análise combina uma avaliação por Fluxos de Caixa Descontados (Discounted Cash Flow – DCF) com métodos de avaliação relativa baseados em múltiplos de mercado e transações comparáveis, assegurando uma abordagem robusta.O modelo DCF é desenvolvido ao nível dos segmentos operacionais para o período de 2025 a 2029, incorporando pressupostos sobre preços das commodities, volumes de produção, margens operacionais, investimento em capital e capital circulante nos principais segmentos da Rio Tinto: Minério de Ferro, Alumínio, Cobre e Minerais. As hipóteses adotadas refletem níveis normalizados de rentabilidade e intensidade de capital, com base no desempenho histórico, orientações da gestão e estimativas de consenso. O custo médio ponderado do capital (WACC) é estimado através de uma abordagem bottom-up, resultando em 9,96%, enquanto o valor terminal é calculado com uma taxa de crescimento perpétua conservadora de 2,5%. A avaliação relativa utiliza múltiplos NTM e dados de transações recentes do setor mineiro para comparar a Rio Tinto com um conjunto selecionado de empresas concorrentes globais. A convergência entre os resultados do DCF e os múltiplos de mercado reforça a credibilidade da avaliação e evidencia a capacidade da Rio Tinto de criar valor económico sustentável através de uma alocação disciplinada de capital, ativos de elevada qualidade e exposição estratégica a metais críticos para a transição energética.
Esta dissertação apresenta uma avaliação do capital próprio do Grupo Rio Tinto, uma empresa mineira globalmente diversificada, com o objetivo de estimar o seu valor intrínseco e analisar a sua atratividade como investimento no contexto da transição energética global. A análise combina uma avaliação por Fluxos de Caixa Descontados (Discounted Cash Flow – DCF) com métodos de avaliação relativa baseados em múltiplos de mercado e transações comparáveis, assegurando uma abordagem robusta.O modelo DCF é desenvolvido ao nível dos segmentos operacionais para o período de 2025 a 2029, incorporando pressupostos sobre preços das commodities, volumes de produção, margens operacionais, investimento em capital e capital circulante nos principais segmentos da Rio Tinto: Minério de Ferro, Alumínio, Cobre e Minerais. As hipóteses adotadas refletem níveis normalizados de rentabilidade e intensidade de capital, com base no desempenho histórico, orientações da gestão e estimativas de consenso. O custo médio ponderado do capital (WACC) é estimado através de uma abordagem bottom-up, resultando em 9,96%, enquanto o valor terminal é calculado com uma taxa de crescimento perpétua conservadora de 2,5%. A avaliação relativa utiliza múltiplos NTM e dados de transações recentes do setor mineiro para comparar a Rio Tinto com um conjunto selecionado de empresas concorrentes globais. A convergência entre os resultados do DCF e os múltiplos de mercado reforça a credibilidade da avaliação e evidencia a capacidade da Rio Tinto de criar valor económico sustentável através de uma alocação disciplinada de capital, ativos de elevada qualidade e exposição estratégica a metais críticos para a transição energética.
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Palavras-chave
Equity valuation Discounted cash flow Relative valuation Mining industry Energy transition
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