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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
More and more firms are implementing a division of Corporate Venture Capital (CVC) as a
strategy to differentiate their portfolio and create value. Through investments in entrepreneurial
ventures, companies acquire innovations and new technologies to maintain and increase
competitive advantages. Nevertheless, the relationship between CVC and investing (parent)
firm remains an important research topic to dive into. Starting from the contingency theory, I
propose that a rise in company value via CVC investing is contingent on attentional mechanisms
that discipline the selection of fresh investment opportunities.
Focusing on U.S. American parent companies of CVC divisions, this dissertation examines the
impact of industry and firm-specific determinants on CVC investment activity in various
industries, as well as related effects on firm value. An increase in firm value connected with
CVC investing, I believe, accrue to firms that adopt specified operational structures and operate
in specific environments, with business similarity with the entrepreneurial ventures and
operating in the same metropolitan area. I show evidence that parent firm value increases among
companies investing in CVC that are operational concentrate and operate in low munificence
environments. I find support for my research model in a sample of 1.989 firm-year observations
and 159 U.S. American companies between 2000 and 2020.
This analysis aims to show that managers of companies which are active in the CVC market
should take into considerations the above-mentioned effects when approaching an investment
in venture capital, in order to maximize the firm’s gains in terms of innovations and strategy.
Cada vez mais empresas estão a implementar uma divisão de Corporate Venture Capital (CVC) como uma estratégia para diferenciar a sua carteira e criar valor. No entanto, a relação entre a CVC e a empresa (mãe) investidora continua a ser um importante tópico de investigação a aprofundar. Partindo da teoria da contingência, proponho que um aumento do valor da empresa através do investimento da CVC está dependente de mecanismos de atenção que disciplinam a seleção de novas oportunidades de investimento. Centrando-se nas empresas-mãe americanas das divisões CVC, esta dissertação examina o impacto da indústria e dos determinantes específicos da empresa na actividade de investimento CVC em várias indústrias, bem como os efeitos relacionados no valor da empresa. Um aumento no valor da empresa ligado ao investimento da CVC, creio eu, resulta em empresas que adotam estruturas operacionais específicas e operam em ambientes específicos, com semelhança de negócios com os empreendimentos empresariais e que operam na mesma área metropolitana. Mostro provas de que o valor da empresa mãe aumenta entre as empresas que investem em CVC que são concentradas operacionais e operam em ambientes de baixa munificência. Encontro apoio para o meu modelo de investigação numa amostra de observações de 1.989 de anos de empresa e 159 empresas americanas entre 2000 e 2020. Esta análise visa mostrar que os gestores de empresas activas no mercado de CVC devem ter em consideração os efeitos acima mencionados ao abordar um investimento em capital de risco.
Cada vez mais empresas estão a implementar uma divisão de Corporate Venture Capital (CVC) como uma estratégia para diferenciar a sua carteira e criar valor. No entanto, a relação entre a CVC e a empresa (mãe) investidora continua a ser um importante tópico de investigação a aprofundar. Partindo da teoria da contingência, proponho que um aumento do valor da empresa através do investimento da CVC está dependente de mecanismos de atenção que disciplinam a seleção de novas oportunidades de investimento. Centrando-se nas empresas-mãe americanas das divisões CVC, esta dissertação examina o impacto da indústria e dos determinantes específicos da empresa na actividade de investimento CVC em várias indústrias, bem como os efeitos relacionados no valor da empresa. Um aumento no valor da empresa ligado ao investimento da CVC, creio eu, resulta em empresas que adotam estruturas operacionais específicas e operam em ambientes específicos, com semelhança de negócios com os empreendimentos empresariais e que operam na mesma área metropolitana. Mostro provas de que o valor da empresa mãe aumenta entre as empresas que investem em CVC que são concentradas operacionais e operam em ambientes de baixa munificência. Encontro apoio para o meu modelo de investigação numa amostra de observações de 1.989 de anos de empresa e 159 empresas americanas entre 2000 e 2020. Esta análise visa mostrar que os gestores de empresas activas no mercado de CVC devem ter em consideração os efeitos acima mencionados ao abordar um investimento em capital de risco.
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Keywords
Corporate Venture Capital CVC CVC activity Tobin’s Q Firm value Operational structure Environmental munificence Industry similarity Geographic proximity Contingencies Capital de risco corporativo Actividade CVC Valor firme Munificência ambiental Estrutura operacional Semelhança da indústria Proximidade geográfica Contingências