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Independence and crises : how central bank independence is affected by financial crises
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This study examines the impact of different types of financial crises—banking, debt, and currency—on changes in Central Bank Independence (CBI), revealing that the effects vary depending on the crisis type. Using data on financial crises and central bank independence, this analysis introduces an innovative approach that accounts for the duration and dynamics of crises. Banking crises are found to reduce independence, particularly in areas such as the formulation of monetary policy, the institution’s financial independence, and a shift away from focusing on price stability. In contrast, currency and debt crises generally enhance CBI. Currency crises primarily strengthen independence in monetary policy formulation, the institution’s financial independence, reporting responsibilities, and restrictions on lending to the government. Debt crises, on the other hand, increase reporting responsibilities, reinforce the central bank’s focus on price stability, and introduce additional restrictions on government lending. These findings underscore the pivotal role of financial crises in reshaping central banks. Understanding how central banks adapt and respond to financial crises is crucial for explaining their current roles, the evolution of their mandates, and the reasons behind their growing independence and responsibilities over time.
Este estudo examina o impacto de diferentes tipos de crises financeiras—bancária, de dívida e cambial—nas mudanças na Independência do Banco Central (CBI), revelando que os efeitos variam consoante o tipo de crise. Usando dados sobre crises financeiras e o Índice de Independência do Banco Central, esta análise introduz uma abordagem inovadora que contabiliza a duração e as dinâmicas das crises. As crises bancárias reduzem a independência,particularmente em áreas como a formulação da política monetária, a independência financeira da instituição e o desvio do foco para objetivos adicionais em vez da estabilidade de preços. Em contraste, as crises cambiais e de dívida tendem a aumentar a independência. As crises cambiais reforçam principalmente a independência do banco central na formulação da política monetária, a independência financeira da instituição, as responsabilidades de reporte e as restrições ao crédito ao governo. Por outro lado, as crises de dívida aumentam as responsabilidades de reporte, reforçam o foco do banco central na estabilidade de preços e adicionam restrições ao crédito ao governo. Estas conclusões sublinham o papel crucial das crises financeiras na transformação dos bancos centrais. Compreender como os bancos centrais evoluem e respondem às crises financeiras é fundamental para explicar os seus papéis atuais, a evolução dos seus mandatos e as razões por detrás do seu crescente nível de independência e responsabilidades ao longo do tempo.
Este estudo examina o impacto de diferentes tipos de crises financeiras—bancária, de dívida e cambial—nas mudanças na Independência do Banco Central (CBI), revelando que os efeitos variam consoante o tipo de crise. Usando dados sobre crises financeiras e o Índice de Independência do Banco Central, esta análise introduz uma abordagem inovadora que contabiliza a duração e as dinâmicas das crises. As crises bancárias reduzem a independência,particularmente em áreas como a formulação da política monetária, a independência financeira da instituição e o desvio do foco para objetivos adicionais em vez da estabilidade de preços. Em contraste, as crises cambiais e de dívida tendem a aumentar a independência. As crises cambiais reforçam principalmente a independência do banco central na formulação da política monetária, a independência financeira da instituição, as responsabilidades de reporte e as restrições ao crédito ao governo. Por outro lado, as crises de dívida aumentam as responsabilidades de reporte, reforçam o foco do banco central na estabilidade de preços e adicionam restrições ao crédito ao governo. Estas conclusões sublinham o papel crucial das crises financeiras na transformação dos bancos centrais. Compreender como os bancos centrais evoluem e respondem às crises financeiras é fundamental para explicar os seus papéis atuais, a evolução dos seus mandatos e as razões por detrás do seu crescente nível de independência e responsabilidades ao longo do tempo.
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Central bank independence Financial crises Banking crises Debt crises Currency crises Independência do banco central Crises financeiras Crises bancárias Crises de dívida Crises de moeda
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