| Nome: | Descrição: | Tamanho: | Formato: | |
|---|---|---|---|---|
| 1.5 MB | Adobe PDF |
Autores
Orientador(es)
Resumo(s)
A large body of literature has found a link between stocks’ quality and the premium paid by investors to hold those stocks in their portfolios. However, when referring to the riskiness of returns, no agreement has been reached to how properly the safety dimension should interact with the required. To this purpose, this dissertation work focuses on testing the robustness of a model such as “Quality minus Junk” by Asness, Frazzini, and Pedersen (2014), by linking the safety dimension to the nowadays commonly used risk management measures as Value at Risk (VaR) and its Equivalent Volatility (VEV). Furthermore, the second research question is trying to understand whether those measures have some predicting power for the future stock returns and if so, how properly it can be exploited in an investment strategy. The overall results are positive, proving their predicting power with highly significant and positive excess and risk-adjusted returns, combined to a lower sensibility to the turbulent market periods.
A literatura anterior provou a existência de uma relação entre a qualidade dos stocks e o respetivo prémio pago pelos investidores. Contudo, existe discordância quanto ao nível de segurança e retorno a ser considerado relativamente à relação risco-retorno existente. Com esse propósito, esta dissertação pretende testar a robustez do modelo intitulado “Quality minus Junk” de Asness, Frazzini and Pedersen (2014), ligando o parâmetro da segurança com as técnicas usadas recorrentemente na gestão do risco, como o Value at Risk (VaR) e a Equivalent Volatility (VEV). Adicionalmente, o segundo objetivo desta análise é tentar compreender se estas medidas são capazes de prever os futuros retornos de cada stock e caso se verifique, como pode ser explorado na criação de uma estratégia de investimento. Os resultados obtidos são precisos e positivos. Assim, é possível prever retornos futuros, sendo estes excedentes positivos e ajustados ao risco, tendo ainda uma baixa sensibilidade a períodos turbulentos do mercado.
A literatura anterior provou a existência de uma relação entre a qualidade dos stocks e o respetivo prémio pago pelos investidores. Contudo, existe discordância quanto ao nível de segurança e retorno a ser considerado relativamente à relação risco-retorno existente. Com esse propósito, esta dissertação pretende testar a robustez do modelo intitulado “Quality minus Junk” de Asness, Frazzini and Pedersen (2014), ligando o parâmetro da segurança com as técnicas usadas recorrentemente na gestão do risco, como o Value at Risk (VaR) e a Equivalent Volatility (VEV). Adicionalmente, o segundo objetivo desta análise é tentar compreender se estas medidas são capazes de prever os futuros retornos de cada stock e caso se verifique, como pode ser explorado na criação de uma estratégia de investimento. Os resultados obtidos são precisos e positivos. Assim, é possível prever retornos futuros, sendo estes excedentes positivos e ajustados ao risco, tendo ainda uma baixa sensibilidade a períodos turbulentos do mercado.