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Rheinmetall AG : an equity valuation amid structural growth in the defense industry

2025-10-15Dissertação de mestrado Acesso embargado
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datacite.subject.fosCiências Sociais::Economia e Gestão
datacite.subject.sdg08:Trabalho Digno e Crescimento Económico
datacite.subject.sdg09:Indústria, Inovação e Infraestruturas
datacite.subject.sdg16:Paz, Justiça e Instituições Eficazes
dc.contributor.advisorMartins, José Tudela
dc.contributor.authorSchmanns, Tom Michael
dc.date.accessioned2026-01-07T09:59:05Z
dc.date.available2026-01-07T09:59:05Z
dc.date.issued2025-10-15
dc.date.submitted2025-09-10
dc.description.abstractThis dissertation presents an equity valuation of Rheinmetall AG, a German defense and technology group, recently transformed into a pure-play defense contractor. Motivated by Europe’s rearmament, record defense budgets, and Rheinmetall’s sharp share price surge, the study examines whether the company is fairly valued. The primary valuation approach is a Discounted Cash Flow (DCF) model, utilizing Free Cash Flow to the Firm (FCFF) and discounting it at the Weighted Average Cost of Capital (WACC). Complementary Relative Valuation, based on trading and transaction multiples of peers, serves as a benchmark; however, limited comparability reduces its relevance. The analysis builds on a financial forecast incorporating Rheinmetall’s €62 billion backlog, its expanding industrial footprint, and structural NATO demand. An explicit forecast and transition period capture near-term momentum and convergence toward steady-state growth. Sensitivity tests and Monte Carlo simulations assess the models’ robustness under varying assumptions. The DCF model yields an implied share price of €1,763, an upside of 9.6% relative to the market price, August 15, 2025. Relative Valuation suggests lower values, reflecting Rheinmetall’s unique position in European rearmament. Lacking comparability, the final target price relies on the DCF model, supporting a “Hold” recommendation. While near-term growth is robust, long-term prospects depend on sustained defense demand and effective program execution, requiring regular reassessment.eng
dc.description.abstractEsta dissertação apresenta uma avaliação de capital próprio da Rheinmetall AG, grupo alemão de defesa e tecnologia recentemente transformado num pure-play de defesa. Motivada pela retoma do armamento europeu, orçamentos recorde e a valorização bolsista da empresa, a análise procura determinar se a Rheinmetall está corretamente avaliada. O método principal é o Fluxo de Caixa Descontado (DCF), com base no Fluxo de Caixa Livre para a Empresa (FCFF) e descontado ao Custo Médio Ponderado de Capital (WACC). Como referência, é ainda considerada uma Avaliação Relativa através de múltiplos de mercado e de transações, embora a sua relevância seja limitada pela baixa comparabilidade. A projeção financeira integra a carteira de encomendas de 62 mil milhões de euros, a expansão industrial e a procura estrutural da NATO. Testes de sensibilidade e simulações de Monte Carlo avaliam a robustez dos resultados. O modelo DCF aponta para um preço-alvo de 1.763 euros por ação, implicando uma valorização de 9,6% face ao preço de mercado (15.08.2025). Os múltiplos sugerem valores inferiores, refletindo a posição única da Rheinmetall no rearmamento europeu. Assim, a recomendação final é “Manter”, dado que o crescimento de curto prazo é sólido, mas a evolução futura depende da continuidade da procura e da execução eficaz dos programas.por
dc.identifier.tid204027330
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10400.14/56331
dc.language.isoeng
dc.rights.uriN/A
dc.subjectAnálise de sensibilidade
dc.subjectAquisições da NATO
dc.subjectAvaliação de capital próprio
dc.subjectAvaliação relativa
dc.subjectDefense industry
dc.subjectDiscounted cash flow
dc.subjectEquity valuation
dc.subjectEuropean rearmament
dc.subjectFluxo de caixa descontado
dc.subjectIndústria de defesa
dc.subjectNATO procurement
dc.subjectRearmamento europeu
dc.subjectRelative valuation
dc.subjectRheinmetall AG
dc.subjectSensitivity analysis
dc.titleRheinmetall AG : an equity valuation amid structural growth in the defense industryeng
dc.title.alternativeRheinmetall AG : uma avaliação de capital próprio em meio ao crescimento estrutural da indústria de defesapor
dc.typemaster thesis
dspace.entity.typePublication
thesis.degree.nameMestrado em Finanças (mestrado internacional)

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