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Over the past few years, the Italian political instability resulting from short governments and frequent changes in key positions within the Council of Ministers, has been a significant influencing factor in the Italian market economy. Among the different effects, its impact on the stock market has not yet been fully investigated. To address this issue, this work has explored whether both the government’s orientation and the policy-related instability influence the evolution of the Italian capital market and companies' decision to delist from the Italian stock exchange. Using a set of regression models based on data from 2000 to 2022, this work has established that a government categorized as independent is often associated with greater economic policy uncertainty as measured by the EPU index. Furthermore, we provide evidence that when compared to an independent government, both left- and right- wing governments have a positive effect on the number of listed large companies and a negative one in the case of listed small companies. Importantly, although its impact trended oppositely between large and small companies, the government’s orientation does not have a significant effect on the total number of listed companies. Lastly, we extended our results on the delisting decision by showing that the Italian government’s political orientation does not directly influence companies’ willingness to exit the stock market. Taken together, these findings suggest that political instability, i.e., a factor of great impact in recent Italian history, drastically reduces the possibility of the Italian government to effectively impact its national stock market.
A instabilidade política italiana, resultante de governos curtos e de mudanças frequentes nas posições-chave do Conselho de Ministros, tem sido um fator de influência significativa na economia de mercado italiana. Entre os diferentes efeitos, o seu impacto no mercado de acções ainda não foi totalmente investigado. Para abordar esta questão, o presente trabalho procurou determinar se a orientação do governo e a instabilidade política influenciam a evolução do mercado de capitais italiano e a decisão das empresas de se retirarem do mercado bolsista italiano. Utilizando alguns modelos de regressão baseados em dados de 2000 a 2022, este trabalho estabeleceu que um governo classificado como independente está associado a uma maior incerteza da política económica, medida pelo índice EPU. Além disso, fornecemos provas de que, quando comparados com um governo independente, tanto os governos de esquerda como os de direita têm um efeito positivo sobre o número de grandes empresas cotadas e um efeito negativo no caso das pequenas empresas cotadas. É importante notar que, embora o seu impacto tenha uma tendência oposta entre as grandes e as pequenas empresas, a orientação do governo não tem um efeito significativo no número total de empresas cotadas. Por último, alargámos os nossos resultados sobre a decisão de exclusão da bolsa, mostrando que a orientação política do governo italiano não influencia diretamente a vontade das empresas de saírem da bolsa. Estas conclusões sugerem que a instabilidade política reduz drasticamente a possibilidade de o governo italiano ter um impacto efetivo no seu mercado bolsista nacional.
A instabilidade política italiana, resultante de governos curtos e de mudanças frequentes nas posições-chave do Conselho de Ministros, tem sido um fator de influência significativa na economia de mercado italiana. Entre os diferentes efeitos, o seu impacto no mercado de acções ainda não foi totalmente investigado. Para abordar esta questão, o presente trabalho procurou determinar se a orientação do governo e a instabilidade política influenciam a evolução do mercado de capitais italiano e a decisão das empresas de se retirarem do mercado bolsista italiano. Utilizando alguns modelos de regressão baseados em dados de 2000 a 2022, este trabalho estabeleceu que um governo classificado como independente está associado a uma maior incerteza da política económica, medida pelo índice EPU. Além disso, fornecemos provas de que, quando comparados com um governo independente, tanto os governos de esquerda como os de direita têm um efeito positivo sobre o número de grandes empresas cotadas e um efeito negativo no caso das pequenas empresas cotadas. É importante notar que, embora o seu impacto tenha uma tendência oposta entre as grandes e as pequenas empresas, a orientação do governo não tem um efeito significativo no número total de empresas cotadas. Por último, alargámos os nossos resultados sobre a decisão de exclusão da bolsa, mostrando que a orientação política do governo italiano não influencia diretamente a vontade das empresas de saírem da bolsa. Estas conclusões sugerem que a instabilidade política reduz drasticamente a possibilidade de o governo italiano ter um impacto efetivo no seu mercado bolsista nacional.
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Keywords
Government orientation Milan stock exchange Listing Delisting EPU index Political instability Stock market evolution