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Advisor(s)
Abstract(s)
In this dissertation, a valuation of Hermès International is performed. Hermès is an apparel and
accessories company, present in the luxury goods industry. Four methods were applied –
Discounted Cash Flows using WACC, Dividend Discount Model, Economic Value Added and
a Relative Valuation – after which, a sensitivity analysis was performed. As a result of the
Discounted Cash Flows approach, a share price of 413,58€ was reached, whereas with Dividend
Discount Model and Economic Value Added the share prices were 185,65€ and 344,21€,
respectively. Accordingly, a Market-Perform recommendation was given. The Relative
valuation is considered only as a validation tool, thus, there is no recommendation based on its
results. To conclude, a comparison between the dissertation’s values and Bernstein’s report of
September 15th 2016 was made, stressing the major differences between both.
Nesta dissertação é apresentada a avaliação da Hermès International. A Hermès é uma empresa de vestuário e acessórios, presente na indústria de bens de luxo. Quatro métodos de avaliação foram usados – Fluxos de Caixa Descontados usando o custo médio ponderado do capital, Desconto de Dividendos, Valor Económico Acrescentado, e uma Avaliação Relativa – depois das quais, uma análise de sensibilidade foi realizada. Como resultado do método de Fluxos de Caixa Descontados, um preço de 413,58€ por ação foi alcançado, enquanto com o Desconto de Dividendos e Valor Económico Acrescentado foram alcançados preços por ação de 185,65€ e 344,21€, respetivamente. De acordo com os resultados, a recomendação de manter aplica-se. A Avaliação Relativa foi considerada somente como uma ferramenta de validação, portanto nenhuma recomendação advém dos resultados obtidos por este método. Em jeito de conclusão, foi feita uma comparação dos resultados obtidos nesta dissertação com os do relatório da Bernstein de 15 de Setembro de 2016, realçando as diferenças entre os dois.
Nesta dissertação é apresentada a avaliação da Hermès International. A Hermès é uma empresa de vestuário e acessórios, presente na indústria de bens de luxo. Quatro métodos de avaliação foram usados – Fluxos de Caixa Descontados usando o custo médio ponderado do capital, Desconto de Dividendos, Valor Económico Acrescentado, e uma Avaliação Relativa – depois das quais, uma análise de sensibilidade foi realizada. Como resultado do método de Fluxos de Caixa Descontados, um preço de 413,58€ por ação foi alcançado, enquanto com o Desconto de Dividendos e Valor Económico Acrescentado foram alcançados preços por ação de 185,65€ e 344,21€, respetivamente. De acordo com os resultados, a recomendação de manter aplica-se. A Avaliação Relativa foi considerada somente como uma ferramenta de validação, portanto nenhuma recomendação advém dos resultados obtidos por este método. Em jeito de conclusão, foi feita uma comparação dos resultados obtidos nesta dissertação com os do relatório da Bernstein de 15 de Setembro de 2016, realçando as diferenças entre os dois.