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Cartels and capital : sectoral effects of organized crime on foreign direct investment in Mexico
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The Mexican drug war fundamentally altered the structure of organized crime, fragmenting cartelsand raising the number of competing criminal groups rather than reducing it. This paper examineshow that change has shaped foreign direct investment at the sector level, a margin that aggregateestimates conceal. The analysis combines a state-by-industry series on Mexican FDI inflows from2000 to 2018 with a dataset on the count of criminal groups as a proxy for the intensity of organized crime in a given state. The model is a two-way fixed-effects panel that isolates within-state,year-to-year variation, and the same specification is then re-estimated for reinvestment of earningsto compare its response with that of new FDI. The marginal effect of an additional criminal groupis highly heterogeneous: new FDI flows into finance and real estate, information, and transportsectors decline by approximately 7 to 13 per cent, as they are most exposed to institutional riskand route insecurity. Flows into construction and retail rise modestly, and the remaining sectorsshow no significant effects. Additional tests suggest an offsetting money-laundering channel thatdrives the positive construction coefficient, while for retail the results are ambiguous. Reinvestment of earnings reacts more weakly than new FDI across most sectors, consistent with a sunk-costinterpretation of established subsidiaries. The results highlight the importance of accounting forsectoral exposure when designing security strategies that combat organized crime while preservingthe foundations of economic growth.
A guerra mexicana contra a droga alterou a estrutura do crime organizado, fragmentando os cartéise aumentando, em vez de reduzir, o número de grupos criminosos. Esta dissertação analisa o seuefeito no investimento direto estrangeiro ao nível setorial, uma margem que as estimativas agregadas ocultam. Combina uma série de fluxos de IDE para o México, por estado e indústria entre2000 e 2018, com a contagem de grupos criminosos como proxy da intensidade do crime organizado. Um painel de efeitos fixos a dois sentidos isola a variação intraestadual ano a ano; a mesmaespecificação é re-estimada para o reinvestimento de lucros, comparando a sua resposta com a donovo IDE. O efeito marginal de um grupo adicional é fortemente heterogéneo: o novo IDE emFinanças e Imobiliário, Informação e Transportes diminui cerca de 7 a 13 por cento — os setoresmais expostos ao risco institucional e à insegurança das rotas. A Construção e o Comércio a retalhoregistam aumentos modestos; os restantes setores não apresentam efeitos significativos. Testes adicionais sugerem um canal compensatório de branqueamento de capitais por detrás do coeficientepositivo da Construção; para o Comércio a retalho, os resultados são ambíguos. O reinvestimentode lucros reage mais ténue do que o novo IDE na maioria dos setores, consistente com os custosirrecuperáveis das subsidiárias estabelecidas. Os resultados sublinham a importância da exposiçãosetorial na conceção de estratégias de segurança que combatam o crime organizado sem sacrificaro crescimento económico.
A guerra mexicana contra a droga alterou a estrutura do crime organizado, fragmentando os cartéise aumentando, em vez de reduzir, o número de grupos criminosos. Esta dissertação analisa o seuefeito no investimento direto estrangeiro ao nível setorial, uma margem que as estimativas agregadas ocultam. Combina uma série de fluxos de IDE para o México, por estado e indústria entre2000 e 2018, com a contagem de grupos criminosos como proxy da intensidade do crime organizado. Um painel de efeitos fixos a dois sentidos isola a variação intraestadual ano a ano; a mesmaespecificação é re-estimada para o reinvestimento de lucros, comparando a sua resposta com a donovo IDE. O efeito marginal de um grupo adicional é fortemente heterogéneo: o novo IDE emFinanças e Imobiliário, Informação e Transportes diminui cerca de 7 a 13 por cento — os setoresmais expostos ao risco institucional e à insegurança das rotas. A Construção e o Comércio a retalhoregistam aumentos modestos; os restantes setores não apresentam efeitos significativos. Testes adicionais sugerem um canal compensatório de branqueamento de capitais por detrás do coeficientepositivo da Construção; para o Comércio a retalho, os resultados são ambíguos. O reinvestimentode lucros reage mais ténue do que o novo IDE na maioria dos setores, consistente com os custosirrecuperáveis das subsidiárias estabelecidas. Os resultados sublinham a importância da exposiçãosetorial na conceção de estratégias de segurança que combatam o crime organizado sem sacrificaro crescimento económico.
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Palavras-chave
Foreign direct investment Organized crime Mexico Sectoral heterogeneity Money laundering Reinvestment of earnings Investimento direto estrangeiro Crime organizado México Heterogeneidade setorial Branqueamento de capitais Reinvestimento
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